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本周B股的走势照周一的情况推断是一定会破140点的关键点位的,但是由于周二新举措出台,A股市场报复性反弹,沪深两市的B股市场也扭头向上,甚至出现了全面涨停的难得现象。但是在后续行情中,B股的走势明显弱于A股。作为A股的跟随市场,B股的波动相对落后,而且这个现象之前就已经存在。从A股下破1800点之后的走势可以看出,每次B股破位下行的动力都来自于A股市场的恐慌,这种恐慌对于既持有A股又持有B股的投资者显得犹为心悸。仔细分析利好的实质还可以发现,B股其实并不从国有股减持中间受益,也不从国有股的减持中间蒙受大的损失,所以大幅反弹的心理是受到A股的信心鼓舞,结果这段跟随A股下跌产生的失地很快得到收复,而收复之后B股本身却又存在调整空间。
B股存在下行空间的理由是从分析本轮B股市场的不同下跌阶段及产生原因而得出的。首先,241点到190点的第一阶段。这个阶段B股领先A股,下跌的开始是市场对利好出尽的暂时减仓,随后发现增量资金及个股上行空间上存在种种问题,结果引起机构资金大规模减仓;其次是190点到170点的第二阶段。这个阶段是A股开始带动B股,A股真正破位下行由此展开,B股不得不再下台阶,此时A股市场已经跌破2000点,股指徘徊在1900点附近;最后一轮下跌是9.11事件的影响,脆弱的市场不堪160点至170点盘旋一月之余的重负,笼罩众人心头的阴影集中为境外股市的暴跌及A股的失守1800点。到此为止,回头来看市场的三个重要下跌理由有没有得到改变。第一阶段是因为机构资金战略性空仓,这点据知尚未变化,所以这段空间难以弥补;第二阶段是因为上市公司造假、庄股资金链断裂等A股市场的原因造成,这点似乎在今天还没有结束,所以170点到190点的空间一时也不能恢复;剩下的就是170点到140点之间的跌幅,A股下破1800点及境外暴跌的局面在今天都已经得到扭转,所以这个波动区间是相对安全的,股指上行偏近箱顶较为合理。目前市场的风险有所释放,在这个基础上,像美元存款利率低于人民币、H股攀升至9.11事件前水平、境外市场普遍上扬等消息成为支撑B股市场的主要理由。同时,大家还可以从一些细小的时间上发觉中国股市成为国际资金避险的场所并非没有可能。就是最近里昂证券发行了关于B股的认股证,据称在欧洲颇为畅销,而且熟悉发行规则的人士可以知道,里昂必须在市场购入相当数量的正股才能实施,所以最近东电、大众、上电等绩优股的成交量温和放大也许与此不无关系。
B股后市的趋向是大家最关心的问题,而且众说纷纭观点不一。对此,我们不要忘记:B股市场实质是个资金推动型的市场,它的涨与跌与场内的存量资金有很大的关系。以前B股向好是与美元是强手货分不开的,直接说就是与黑市的美元汇率成正相关态势。现在黑市美元贬值,场内资金减少,市场的做多力量就不足。什么时候能涨就看这种情况有没有得到改变。目前的操作策略还是以谨慎为主,空仓者可以将买入资金分为4档甚至更多,然后滚动抛出,这对于股指波动区间较为固定时比较适用。(华夏证券)