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经过瀑布式的直线下跌,各项技术指标在底部出现长时间钝化,技术分析已失去研判底部的意义,如同在牛市中指标的高位钝化很难有效预测顶部一样。同时从筹码分布来看,市场平均成本在1800点之上,指数上方层层套牢盘一直没有大规模的向底部转移,大量筹码的不能由高位向低位重新密集限制了主力在底部收集筹码的效率,从而使底部建仓时间将比较漫长。
从调整时间上看,上一次的大调整自1997年5月至1999年5月,为期两年。此轮调整自2000年8月至今,时间仍显不充分。因此调整延续到今年年底将可以完成绝大部分。在大规模高速的前期,上证指数采取以空间换时间的方式由2245点狂泻至1570点,而在大规模调整的反期,调整的方式可能将相对温和的演变为以时间换空间的方式围绕着一个关键的低位区域反复确认和震荡的过程。
由于两市大盘跌幅较大,始终没有出现象样的反弹,政策利空不断使大盘仍难摆脱前期已经形成的下降通道反压。但近期盘中明显开始有护盘资金的逐步介入,如若短期内一些政策性的利空伴随基本面转暖全部出尽,将对市场构成快速的较大冲击,但这种冲击也许会使市场在短期内形成一个中长期的底部,减少市场以阴跌方式探底的时间。