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自9月17日触及6月1日回调以来的次低点141.77点后,B指走出了三角形整理行情,且低点逐渐上移。
不料本周随着A股反弹的夭折,B股也遭连累,出现三角形向下破位行情,B指破位150点,以146点结束全周交易,致使原本较为清晰的B股也趋于茫然走势。
B股市场一次次的盘恒失败,表明B股受A股影响相当大,A股未止跌回稳且造好之前,B股无法独善其身,走出独立行情。
虽然理论上B股可供境外人投资,且外汇储蓄继续在增加。但事实上,A、B同属一个基本面的性质,决定了A、B股趋势上是趋同的。致使境内美元储蓄利率虽然跟随国际市场储蓄利率一降再降,但是春风就是不度我们B股市场。
更为严重的是,综指经过连续4个月的单边下跌,目前A股整体市盈率为36倍,还略低于B股整体市盈率。这使得B股原本低市盈率的优势也荡然无存,这必然使B股走势更为依附于A股,看A股脸色。
从技术面上分析,现行B股三角形型态已向下破位,且为下跌量不减走势。与此同时,A股迭创新低的跌势尚未扼制,且跌速有增无减。这就决定了B股还将继续遭连累,探底寻找支撑。
估计,B指有重新回落至131至141点区域的可能,但不会像A股一样不断创新低。
特别需说明的是现行市道尤其A股实质上已处于崩盘阶段,很难用常规方法分析。
在一定程度上说,股市正在考验整个社会的承受能力。如果股市继续暴挫会殃及金融系统的稳定,或者引发新一轮金融三角债,则有形之手就会出招,即出台干预措施。
此时,A、B股都会突然出现逆向走势。因此,对投资者而言,现行市道虽然惨淡,但现时已再割肉止损要三思,稳妥的方法是就地趴下,不论是持币还是持股均静望其变较稳妥。
当然也期待着投资者有一个步入市场化的楼梯,拾级而下,或许国情决定了股市需要渐进的市场化。
总之,现行重要的是政策预期而不是常规的市场分析。A股如此,B股亦然。(世基投资 陈宪)