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正如基本分析有其理论上的误区一样,技术分析也同样存在指导思想上的误区。道氏理论和波浪理论作为哲学基石,在迄今为止所有技术分析流派的投资理论中占有最重要的地位。道氏理论和波浪理论,首先是一种关于证券投资的哲学理论,其次才是一种技术方法体系。
很多投资人对道氏理论的了解是通过约翰.墨菲的代表作《期货市场技术分析》一书,在该书中墨菲对道氏理论的阐述具有重大失误之处在于,他保留了道氏理论的技术方法体系的框架,却整个摒弃了道氏理论的哲学思想。这样一来,不但是摒弃了道氏理论中最可宝贵的哲学理论成分,而且也使其遗留下来的技术体系成为没有灵魂的死板的骨架系统。而道氏理论的哲学思想,恰恰赋予了技术体系以生命活力。
艾略特波浪理论比较道氏理论而言又进了一步,他试图揭示和回答人的社会行为与客观自然界运动之间是否存在某种不以人的意志为转移的客观规律这一问题。在波浪理论的发展过程中,产生了一系列的学术分支,其中当代“主观型波浪计数派”的掌门人是罗伯特.帕彻特。而国内投资人对波浪理论的了解,多数是经由港台书刊(例如许沂光著作)的传递而最终源于此派。事实上“主观型波浪计数派”已经严重偏离了艾略特波浪理论的科学内核,所以才有国内股市分析家们动辄言称多少多少点必有支撑的说法。岂不知波浪理论的科学内涵在于对市场趋势、趋势中的位置以及市场整体结构的把握。假如波浪理论的作用仅仅在于主观地预测具体目标点位的话,那么艾略特顶多是一个算命先生罢了,怎么可能是一个投资理论家?所以现在国内投资分析界流行的波浪理论,其实已经根本不是艾略特的波浪理论而是书呆子的波浪理论。
由道氏理论和波浪理论所遭遇到的理解上的偏差可以推导出下面的结论:技术分析流派的投资理论对于证券投资的作用,绝不在于某种方法或技巧上的精妙之处,而恰恰在于人们对它的哲学认识。在这一点上,技术分析流派和基本分析流派、心理分析流派以及学术分析流派一样,为我们提供了哲学上的指导。就如同道氏理论的重要性绝不是因为他提出了十五项定理(由瑞氏概括),而是由于道氏理论为证券投资的技术分析体系提供了哲学认识的基石作用(波浪理论也有类似作用)。这种作用是别的技术分析理论所不能替代的。也正是因此才会在分析方法日新月异(许多现役技术分析方法平均的开发使用周期只有一个月就会被淘汰)的今天,道氏理论和波浪理论能够历经数十年的风雨依然长盛不衰,保持着旺盛的生命力。