关注内外共振点

　　当前，A股市场短线滞涨，周期股经过连续上涨之后，近期开始边涨边调。在这种情况，投资者担心周期股虽然基本面较好，但行情持续性不佳；消费股虽然基本面稳定，但是资金持仓较为集中，看起来似乎也不再便宜；成长股虽然滞涨明显，但是尚缺乏足够刺激的“好故事”。此时，“海外映射”虽然不再明显，但是“内外共振”的因子却是资金最为关注的焦点，为投资者提供线索。

　　首先，可以关注的共振点是“基建映射”。当前，中美经济中的共同点均在于对基建的重视。海通证券指出，美股2016年中阳线的涨幅主要是特朗普大选获胜之后的2个月贡献的，受益于特朗普1万亿美元基建投资计划，近期行情主要受特朗普减税计划催化。国内方面，方正证券指出，需求超预期支撑了这一波周期的复苏，缘于近期信贷社融超预期，未来基建需求或超预期，并叠加设备投资超预期、企业补库存等因素。

　　其次，可以关注的共振点是“涨价映射”。广发证券指出，美股和港股上涨板块的“交集”是涨价周期股，有望与A股形成联动。2017年以来，美股共有391只股票的涨幅超过了20%，其中医药股和涨价周期股占50%；港股共有185只股票的涨幅超过20%，其中涨价周期股和地产产业链占37%。交集部分上涨的原因主要是因为近期大宗商品价格坚挺、相关公司业绩突出，这些逻辑同样适用于国内的涨价周期股，因此有望对A股形成“映射”。不过，美股的医药股和港股的地产产业链恐难“映射”到A股。