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今日,外汇局国际收支司司长管涛在中国政府网访谈中表示,预测未来国际收支基本趋于平衡,我国外汇储备积累的势头会逐渐趋缓。
管涛表示,从国际收支顺差构成来看,我国的外汇储备增加基本上来自于经常项目和直接投资的顺差。关于热钱问题,根据分析和在实践中的了解,中国的热钱是内资,主要与国内企业的财务运作有关系,是我国的企业和老百姓根据利差进行摆布的表现,不同于国际热钱的说法。
他解释,国内企业财务运作是顺周期的,经济好的时候,人民币有升值预期,企业就把外汇换成人民币,以人民币形式持有。用汇时或者欠境外的,或者向银行借用对外支付。2008年危机发生以后,有一个非常重要的经济现象,主要发达国家纷纷实行量化宽松的货币政策,造成了全球的流动性比较宽裕,同时主要货币利率比较低,所以在危机之前,日元是套利货币,现在美元、欧元都成为套利货币,刚刚欧央行进一步扩张货币政策,那欧元套利会进一步提高。在这种情况下,由于人民币总体上有升值预期,人民币国内利率又比较高,所以使得企业存在大量套利差的行为。形势好的时候是形成流入的压力,但2011年底形势比较动荡的时候,国内经济有下行压力的时候,预期变了,又有流出的压力。
管涛认为,未来外汇储备还会不会大量积累,要看怎么预测未来国际收支状况。基本判断是,由于国内加快经济结构调整,转变经济发展方式,经常项目收支会继续趋向更加平衡。另一方面,我国鼓励企业走出去,这样对外资本输出也会增加,直接投资项下的流动也会从过去的净流入逐渐走向平衡。
他表示,现在人民币汇率市场化程度不断提高,市场认为人民币汇率基本进入均衡合理水平,那就会出现双向波动,这样就会抑制那些无风险的套利活动,汇率双向波动以后,就像2月份以来发生的情况,预期就会分化,企业财务运作就会调整,这样也会减少资金流入的压力。此外国际上有很多不稳定、不确定的因素,就会使得跨境资金流动有进有出双向波动成为新常态。所以,未来国际收支基本上趋于平衡,外汇储备积累的势头会逐渐趋缓。