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周二,沪深A股双双下跌收出中阴线,高估值的创业板重挫近2%。
沪综指开盘2238.90点,最高2239.93点,最低2205.87点,收盘2217.01点,下跌24.91点,跌幅为1.11%,成交756.60亿元;深成指开盘9003.47点,最高9007.22点,最低8773.79点,收盘8809.08点,下跌205.20点,跌幅为2.28%,成交897.83亿元。
盘面观察,板块和个股普跌,除新能源、半导体、造纸、包装等少数板块之外,其余板块皆绿,互联网重挫3.87%,酒类、保险跌近3%,燃气、通信、汽车、软件、航天军工等跌逾2%。此外,金融、地产、煤炭、有色等周期性权重股也集体走低,拖累股指下行。
前期市场资金爆炒创业板,其估值被推高到逾40倍,目前高位滞涨风险呈现。去年创业板整体净利润增幅有限,达不到40倍市盈率相匹配40%增幅,其成长性受到制约。此外,估值高企更引来了大股东的疯狂减持。在短短5个交易日内,两市已有100家上市公司(84家来自中小板、创业板)遭到各自大股东减持,涉及股份2.504亿股,149位股东共计套现约35亿元,减持金额同比增八成。
为何A股会处在上下两难境地?首先,最近A股走势受到压抑,市场讨论最多的是IPO何时重启的问题。其实,IPO重启只是时间问题,IPO原本就是市场一项融资功能,但目前投资者“谈融资则色变”,原因是A股融资更重于“圈钱”,很少兼顾“投资”功能,导致场外资金对A股市场失去信心。因此,未来新股发行改革的成败,市场的认可度,无疑对A股会产生重要影响。
其次,影响A股最根本原因还是经济因素。股市走势长期受经济影响,中短期走势受资金供求影响。中短期因素方面,资金和供求关系没有太多改变,去年底至今年初那一波依靠银行股推动的估值修复行情已结束,进一步上涨则需要企业盈利推动。
但是,目前中国经济最困难的问题是转型问题。房地产巨大泡沫和低水平重复建设造成的产能过剩,成为调整产业结构重要任务,涉及钢铁、电解铝、水泥、造船等传统产能过剩行业,多晶硅、风电设备、新材料等新兴行业产能过剩也凸现。
在A股市场,传统的周期性上市公司占据八成以上,且大多数行业产能过剩,导致上市公司整体业绩下降,在没有企业盈利上升推动前提下,股市没有上涨基础。
虽然A股底部区间很可能在2100点区域附近,但是见底并不意味着A股会返身上涨。在无重大政策利好推动之下,未来很长时间A股将重归横向飘移,以时间换空间。 (肖年红)