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一季报业绩个股继续分化:我们对所覆盖38家医药上市公司2013年一季度业绩进行了预览,21家公司主业净利润增长超过20%,个股继续分化。按增长速度排序,主业净利润增长超过30%的有信立泰、天士力、康美药业、片仔癀、瑞康药业、云南白药、华海药业、海南海药、科华生物。
主业净利润增幅50%-100%的公司,1家:信立泰(0.46元,增长60%)。
主业净利润增幅30%-50%的公司,8家:天士力(0.39元,增长38%)、康美药业(0.24元,增长30%)、云南白药(0.54元,增长30%)、片仔癀(0.83元,增长30%)、瑞康药业(0.33元,增长30%)、华海药业(0.18元,增长30%)、海南海药(0.07元,增长30%)、科华生物(0.13元,增长30%)。
主业净利润增幅20%-30%的公司,11家:国药一致(0.53元,增长25%)、人福医药(0.18元,增长25%)、同仁堂(0.15元,增长28%)、广州药业(0.18元,增长22%)、鱼跃医疗(0.15元,增长20%)、国药股份(0.17元,增长20%)、天坛生物(0.17元,增长20%)、华润三九(0.38元,增长20%)、科伦药业(0.42元,增长20%)、东富龙(0.31元,增长20%)、复星医药(0.18元,增长20%)。
主业净利润平稳的公司,10家:东阿阿胶(0.60元,增长18%)、恒瑞医药(0.29元,增长17%)、千金药业(0.10元,增长15%)、桂林三金(0.12元,增长15%)、上海医药(0.24元,增长12%)、华润双鹤(0.04元,增长5%)、上海莱士(0.05元,增长5%)、仁和药业(0.10元,增长0%,主业增长5%)、博雅生物(0.22元,增长3%)、海正药业(0.04元,下滑65%,主业同比持平)、江中药业(0.32元,增长50%,主业同比持平)。
主业净利润下滑的公司,7家:华兰生物(0.19元,下滑15%)、仙琚制药(0.05元,下滑15%)、浙江医药(0.43元,下滑20%)、新和成(0.29元,下滑20%)、乐普医疗(0.13元,下滑30%)、东北制药(0.01元,12年同期亏损)、哈药股份(0.11元,12年同期亏损)。
禽流感催化相关概念股表现:我国已确诊20例H7N9禽流感病例,分布于上海(10例,死亡4例)、江苏(6例)、浙江(3例,死亡2例)、安徽(1例)。H7N9属于甲型流感病毒亚型,暂没有证据显示可“人际传播”,表明疫情可控。上海和江苏分别公布了预防和治疗方案,对相关疫苗、诊断、抗病毒药物企业股价有正面支持。
投资策略:从板块投资转向精选个股。维持2013年行业增长呈小阳春态势、政策温和观点,年初至今医药板块上涨19.3%,市场表现第一,13年预测市盈率25倍,处于合理中枢,近期板块受制于估值调整,为市场带来个股布局机会。投资组合:1)核心组合:天士力、康美药业、云南白药、东阿阿胶、恒瑞医药、华润三九、国药股份和国药一致。2)国企改善组合:上海医药、华润双鹤、哈药股份和东北制药。3)疫情催化疫苗类企业表现:天坛生物、华兰生物,以及上海莱士、博雅生物等血制品企业。