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今年一季度落下帷幕,尽管大盘以微跌告终,但在医药、新兴产业等行业演绎的结构性行情中,八成标准股票基金逆市上涨,平均获得超越大盘的正收益。展望二季度,基金对后市普遍持谨慎态度,但结构性行情仍值得期待。
股票型基金一季度完胜大盘
根据银河证券基金研究中心统计,328只标准型股票基金在一季度表现抢眼,平均上涨5.47%,八成基金获得正收益,两成基金收益率超10%。具体来看,上投摩根新兴动力以24.82%的回报率稳坐冠军宝座,易方达医疗保健、添富医药和融通医疗保健3只基金单季的收益率也超过20%。而去年全年以29.34%的回报率高居全部基金业绩排行榜第二名的中欧中小盘,今年一季度排名垫底,其间回报率为-13.09%。上投摩根中国优势、广发内需等9只基金也表现欠佳,首季单位净值均下跌超过5%。
值得注意的是,由于结构性行情,一季度指数基金的整体表现弱于主动偏股基金。138只纳入统计的指数型基金一季度净值仅上涨0.36%,27只增强型指数基金平均收益也只有0.93%,但部分小盘风格指数基金还是取得了不错的成绩。根据银河证券排名,一季度指数基金业绩冠军易方达创业板ETF收益率达20.67%,超越大多数主动偏股基金,其次招商深证TMT50ETF、鹏华上证民营企业50ETF、嘉实中创400ETF收益率均在10%以上。
由于行业分化剧烈,股票型基金业绩首尾差异达到了37.91个百分点。部分业绩较好基金主要是受益于配置行业涨幅较大,一季度医药、新兴产业等板块表现出色,因此重仓这类行业的基金表现居前。上投新兴动力、汇晋低碳先锋、中邮新兴产业等基金受益于新兴产业;而易方达医疗、汇添富医药、融通医疗等无疑受益于医药行业。部分基金由于配置过多周期性个股或者金融地产板块而表现平平,一季度表现较差的基金不少就是重仓这些行业。
低风险基金方面,债券基金、货币基金表现均相对较好。银河数据显示,可转债基金B/C类一季度平均收益高达8.35%,分级债基进取份额上涨更是高达14.06%,是业绩最好的两类基金,其他一级债基、二级债基平均收益在3.5%左右。由于一季度短期资金利率保持在较高水平,货币市场基金也继续受到追捧。货币型基金平均收益率为0.87%,短、中、长期理财债券基金平均收益均在0.9%以上。
在消费和成长行业寻找机会
尽管基金一季度收益完胜大盘,但面对市场春节后持续调整,基金对后市持谨慎态度。“近期市场利空因素偏多,上证指数将再次向下寻求支撑。”南方基金的杨德龙表示,考虑到经济复苏的趋势没变,上市公司盈利改善明显,后市再次跌破2000点的可能性很小。从投资策略上,短期仍要保持谨慎操作,但也不排除二季度市场仍有震荡反弹机会,趁市场调整,可以逢低买入超跌蓝筹股及相关基金。
汇添富基金也对后市持谨慎观点。他们认为,短期内决策层会降低对经济增长的诉求,更多转向增长的质量与风险的防范。这对于经济和市场有长远的益处。因此,市场很有可能是短空长多。在转型过程中,许多新的增长动力和改革红利将逐步释放,一些新的商业模式、新的优质企业也将逐步诞生。以环保、电子、医药等为代表的消费和成长行业面临着长期的发展机遇,这些行业里会产生出新的大蓝筹,4月将主要在这些行业里寻找结构性投资机会。
至于基金投资方面,机构对权益类资产仍保持推荐态度,建议投资者高配偏股型基金,宏观经济、企业盈利等基本面不断改善决定了A股市场下行风险有限,短期回调可考虑逐步加仓。个基选择上,建议继续关注医药生物、新兴产业、QDII等类型基金,首先,新兴产业、医药生物基金符合中国经济转型、改革的大方向。在人口结构老龄化、产业升级、高新技术行业加速融入全球产业链的背景下,该类产业将持续受益。其次,美国经济复苏前景乐观,美国股市可能继续受益目前的宏观经济环境。此外,针对稳健及保守的投资者,作为中低风险产品,优质债券型基金仍有较好的配置价值,尤其是部分增强收益债券基金,可分享股票市场上涨收益,投资者可根据个人风险偏好进行选择。