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市场投资机会:成长、蓝筹,基金经理偏好不同,关注信用债投资机会
华商大盘量化基金经理费鹏认为,近期市场正处在窗口期,短期操作需要谨慎。中期来看,市场尚处于上升期,但华商量化中期风险模型显示中期风险也开始积聚,须引起重视。由于目前市场估值水平仍处于历史相对底部区域,今年市场维持宽幅震荡格局是大概率事件。长期来看,现有的流动性水平尚不足以支持2013年市场出现大幅上涨,上证指数在2600点上方存在强阻力。2013年市场投资机会将呈现更加明显的结构性差异,投资者应重点关注大盘蓝筹股的机会。
上投摩根成长先锋唐倩认为,热点主要集中在环保、军工、消费、医药、电子相关的公司。这些行业的股价已经反映了当前的盈利预期和前景,估值已经不便宜,以后的机会还要看哪些公司的业绩能超预期,需要耐心等待。长期看,只有治理结构良好的公司才能为股东带来长期回报。目前,由于A股中的这一类公司属于稀缺资源,必然在未来享受估值溢价。对于未来市场热点,对接下来的操作方向,唐倩表示,在经济弱复苏的背景下,政策走向、通胀水平以及企业盈利情况都值得密切关注。在今年的投资操作中,仍将维持稳健的投资风格,并将结合市场风格进行一定程度的灵活配置,希望能够给投资者带来较低风险下中长期的稳健回报。
交银施罗德基金李博认为,针对近期中央对房地产的调控,李博称,“新国五条”的目的在于压制购房者对于房价上涨的预期,以缓解恐慌性购房并进一步抑制投资性需求,而非通过全面打压需求来压制房价。对于投资者而言,房地产产业链投资机会并没有消失。如果通过相对温和的政策手段能缓解房价上涨的压力,而不需要利用更加严厉的手段来实现,那么股指在经历盘整后可能仍有上升的空间,地产及相关板块会有一定的修复。
近期,市场出现大幅震荡,财通价值基金经理吴松凯认为,相对于把握市场短期的波动机会,他更倾向于长期布局一些基本面良好而估值偏低的蓝筹股,符合经济长期发展方向并且管理良好、具备可持续发展特征的公司值得长期看好,同时也看好基本面良好而价值相对低估的金融、地产、汽车、家电等行业的优秀个股。短期的波动更多取决于市场情绪,但长期的趋势离不开基本面和估值,当前的市场事实上是风险与机遇并存的,需要密切关注进行复苏的进程以及估值体系的重构。一方面,许多大盘蓝筹股PE处于5至10倍之间,估值处于历史底部且基本面扎实。与此同时,市场中有部分股票估值处于较高水平,而其盈利显然无法匹配其偏高的估值要求,这类股票存在回归合理估值的可能。
债券市场投资机会方面,摩根士丹利华鑫基金公司洪天阳认为,股市和债市之间的跷跷板效应可能会在今年二季度出现,届时股市面临回调压力,避险资金有可能选择债市。但长期而言,股市和债市之间的跷跷板效应可能会逐渐消失,因为债券基金的目标市场实质上是储蓄资金,而非股市中的投资资金。参考美国市场发展的经验,随着直接融资发展,股票和债券未来很可能会同时出现牛市行情。新基金二季度将主要投资短期债券产品,然后选择质地优良的可转债进行配置。
基金投资策略:持续关注优质选股型基金+资深基金经理掌管的债券基金
偏股方向投资策略:优选选股能力突出的基金
本周沪深两市继续调整,偏股方向基金业绩跟随市场下挫,股票基金净值指数略跌。目前来看市场风格转换,大盘短期继续回调,未来一段时间结构性投资机会仍主导行情,中长期内建议投资者还是以优质选股基金为主。
基于目前的市场,以下三类风格的基金值得关注:一是对政策和市场变化高度敏感,同时在选时、波段操作上灵活度较强的基金,能通过积极的组合调整应对市场短期波动的基金;二是在风格配置上相对偏向兼具低估值与成长性的二线蓝筹风格基金;三是风格和行业配置相对均衡,而自下而上选股能力突出的基金,中长期有望保持相对稳定的业绩。
偏债方向投资策略:长期关注资深基金经理掌管的债基
本周债市收益稳健持续,尽管央行持续收紧流动性,但是正回购数量较小,外加RQFII新规、住房公积金入市等将增加资金来源,整体的货币环境仍然较好,债券市场的延续表现可期。对于具体债基,我们建议投资者继续重点关注固定收益投研能力出众,资深基金经理掌管的基金,但因股市仍处震荡阶段,暂时规避增强投资、波段操作欠灵活的二级债基。