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基础市场:股指整体震荡走低,地产板块大幅下挫
本周,沪深两市呈现大幅震荡行情走势,周一,受国务院公布了房价调控细则,对二手房交易征收差额20%个税影响,市场出现大幅下挫行情走势,周二,市场又震荡走高,全周股指整体震荡走低。风格上,本周地产、矿物和有色等蓝筹风格股票表现较为弱势,造纸、饮料和食品等稳增长板块表现较为强势。行业上,SAC造纸、SAC饮料、SAC食品、SAC公用、SAC电子和SAC金属等行业表现强势,全周出现较大幅度的上涨;SAC建筑、SAC科技、SAC公共、SAC专用、SAC社会、SAC矿物和SAC地产等行业表现弱势,全周出现较大幅度的下跌。
表1、股市主要指数一周表现(3.4-3.8)
指数名称
一周涨跌(%)
上证指数
-1.73
深证成指
-3.78
沪深300
-2.32
中证500
-2.14
创业板指数
-2.28
中小板指数
-1.26
数据来源:徳圣基金研究中心整理(www.dsfof.com)
基金市场方面,本周沪深两市震荡,空头略占上风,股指风格转换背景使本周基金投资效果继续分化。从数据统计来看,偏股方向基金净值平均下跌0.94%左右,指数型基金净值指数下跌1.82%(见表2)。本周除可转债随正股调整之外,利率债和企业债业绩均在0.1%左右的涨幅,多数期限走势弱势平稳。本周银行间资金面仍然宽松,资金价格低位维稳。债券基金本周表现稳健,收益持续(见表2)。
表2、徳圣基金指数一周概览(3.1-3.7)
基金名称
样本
涨跌
特殊策略基金净值指数
8
0.23%
纯债型基金净值指数
76
0.11%
债券型基金净值指数
311
0.05%
保本型基金净值指数
40
0.04%
偏债混合型基金净值指数
8
-0.06%
配置混合型基金净值指数
95
-0.50%
股票型基金净值指数
373
-0.57%
偏股混合型基金净值指数
97
-0.94%
指数型基金净值指数
201
-1.82%
数据来源:徳圣基金研究中心整理(www.dsfof.com)
基金经理股市展望:地产调控影响经济复苏强度 + 市场或继续震荡调整
交银施罗德基金公司认为,近期震荡或为市场的主基调。交银施罗德策略组分析认为,受制于市场对房地产行业预期的不确定性,本轮周期股反弹行情或也会受到一定影响,预计近一个月股市将以震荡为主。待调整逐步企稳后,未来随着经济复苏态势渐趋明朗,市场或逐步回归到对经济基本面的关注上来。下半年通胀压力有可能逐步显现,春节后债券供给或将有所提速,不排除影子银行监管等因素对需求产生负面影响,再加上微观层面改善有限,信用风险事件层出不穷,债券市场面临更多的或不是趋势性机会,而可能是波段性和结构性机会。股市方面,虽然经济基本面持续向好,并预计在3、4月份会得到一定程度改善,但短期内对行业投资及消费链的终端数据反馈都很一般,市场短期预期可能不那么乐观。
新华基金公司曹名长认为,本轮市场回调很正常。调整的因素包括短期上涨过快,春节所在2月份是经济淡季等,同时市场认为恶劣的雾霾天气与投资、建设有关,以后可能不会大力推进建设,从而对市场心理产生影响。不过,随着3月经济旺季的到来,经济向好的趋势会逐渐显现。市场会逐渐意识到,环境保护是长期的事情,不能因噎废食,因此该影响因素也会很快过去。预计本轮调整至2200点-2300点左右,第一轮调整可能在3月结束。
基于对宏观经济及政策的判断,信达澳银基金公司认为,A股市场正处于国内外经济复苏和流动性充裕双双同步的共振驱动环境,有望继续演绎盈利增长和估值提升双轮驱动的中级反弹行情。分析师对上市公司2013年的盈利预测开始向上调整,且上调过程可能远未结束。同时,股票市场总体估值仍处低位,且蓝筹股和多数周期性板块的绝对估值和相对估值都依然较低。对于接下来的投资方向,信达澳银认为,从中长期来看,具有更大盈利弹性和估值弹性的周期性板块仍是战略配置首选,但是政策调控可能会导致市场行情的演绎出现阶段性波折。
华安基金公司认为,国务院刚刚出台的《关于继续做好房地产市场调控工作的通知》为新“国五条”的配套细则,显示了中央对调控房价的决心。新“国五条”在限购范围、限购资格、限贷等方面都是普遍加码的,而对二手房交易严格征收20%的所得税则超出预期。华安基金表示,其在此前的策略框架中一直提示,房价和地产调控是2013上半年最大的风险事件,当前这一风险已经暴露并即将消化。本轮调整完成后,市场将迎来新的上升阶段。
德圣基金研究中心认为,本周央行在公开市场采取正回购操作50亿元,适度收紧流动性,但是市场流动性却相对趋向宽松,资金价格走低。国务院公布了房价调控细则,对二手房交易征收差额20%个税,这将会在长期对房价形成抑制影响,房价或稳中有降。从市场影响来看,这会制约开发商投资的积极性。尽管扰动因素加大市场波动,但基本面复苏趋势未改。从已经公布年报及业绩快报的A股非金融公司去年净利增速较好,预计趋势有望在一季度延续。关于后市,我们认为,市场或继续震荡调整,与此同时,投资机会也在增加。