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*ST赣能中报简评:顺利扭亏,发展前景广阔
类别:公司研究机构:宏源证券股份有限公司研究员:鲁儒敏日期:2012-09-20
报告摘要:
中期业绩大幅上升,顺利扭亏为盈。2012上半年,公司实现营业收入13.04亿元,同比增长4.91%;实现归属于母公司所有者的净利润0.74亿元,同比上升167.81%。实现每股收益0.12元。
毛利率大幅上升,期间费用率小幅增长。公司的综合毛利率是14.01%,较去年同期上升11.77个百分点,一季度和二季度的毛利率分别是12.55%和16.07%,环比上升28%。销售净利率由去年同期的-8.84%上升到5.71%,上升14.6个百分点,一季度和二季度的净利率分别是1.46%和11.69%,环比上升944.23%。上半年,期间费用合计19660万元,同比增加16.47%,占营业收入的15.07%。
受益电价上调与投资收益。去年,公司所属火力发电厂--丰城二期发电厂两次上调上网电价:①2011年6月1日,上网电价由0.422元/千瓦时调整为0.4482元/千瓦时②2011年12月1日上网电价由0.4482元/千瓦时调整为0.4852元/千瓦时。上半年,公司以所持有泰豪软件股份有限公司20%股权与泰豪科技股份有限公司进行非货币性资产交换,此次交换为公司贡献投资收益6281万元,占净利润的84.25%,约合EPS0.09元。
盈利预测和投资评级。预计公司2012-2014年将实现净利润1.39、2.74、3.51亿元,每股收益0.22、0.42、0.54元,对应市盈率为18、9、7倍;2013年估值水平低于行业平均水平。公司长期看点是丰电三期和彭泽核电项目,并拟引入战略投资者。考虑到未来成长性,给予公司买入评级,6个月目标价5元。
ST鑫富:短线减持,长期仍看好
类别:公司研究机构:联讯证券有限责任公司研究员:丁思德日期:2012-02-15
要点:
我们在2011年12月16日发布的2012年化工行业年度策略报告中首次给予公司增持评级,推荐至今涨幅达31.4%,最近几个交易日公司股价涨幅较大,2月初至今涨幅已达50%。我们认为公司股价近期存在回调风险,因此建议投资者逢高了结,锁定利润。
公司是全球最大的D-泛酸钙生产企业,目前的产品主要包括D-泛酸钙、D-泛醇、PBS(可降解塑料)、PVB、EVA等。公司PBS现有产能13000吨/年,同时还有PVB(主要应用于高层建筑、薄膜电池等领域)、EVA(主要应用于太阳能电池领域)等新材料产能在建,2012年有望实现扭亏,业绩值得期待。公司近期发布了业绩预告,称2011年亏损额度为21,500万元–22,000万元,公司亏损的主要原因是进行了资产减值准备,其中主业亏损为6000万元左右。我们认为资产减值提计有利于公司甩掉劣质资产,专注精细化工和新材料发展方向。
由于短期涨幅较大,我们认为公司股价近期存在回调风险,但公司在大幅提计资产减值准备后的业绩增长值得期待,我们将继续跟踪公司新材料及精细化工项目进展情况,适时推荐买入。
ST宝利来重大事件快评:大股东注入酒店资产,结束无实质主业局面
类别:公司研究机构:国信证券股份有限公司研究员:孙菲菲日期:2012-06-25
公司公告为充实上市公司主业,拟向大股东购买其持有的宝利来投资100%的股权,估值不超过5.4亿元,增发价为6.91元/股。根据交易公告书的备考盈利预测,上市公司2012年和2013年预计可实现归属于母公司所有者的净利润分别为3,929.6万元和4,353.5万元,按照发行后总股本15,180.08万股计算,公司2012年和2013年的预计每股收益分别为0.259元/股和0.287元/股,对应停牌前的10.64元,12-14年备考业绩分别对应PE为41X、37X、34X。2012-14年的备考业绩增速分别为13%、10%及6%。而根据WIND导出的酒店类公司对比,2012PE及13PE均值为24X及22X(扣除有重组预期的东方宾馆)。不扣除东方宾馆的均值为37X及30X,公司目前股价反映的估值已经在行业中等偏高水平。考虑到未来,公司可能将以宝利来国际大酒店为依托,通过直营或输出酒店管理等方式,将宝利来国际大酒店的发展模式复制到深圳市区的外围区、发达城镇等,培养公司的可持续发展能力。暂不给予评级,视本次交易的审批情况及项目进展情况跟踪。
ST大成:天时、地利终将成
类别:公司研究机构:民生证券股份有限公司研究员:巨国贤日期:2012-03-05
盈利预测与投资建议
2012-13年谨慎乐观预计实现净利润3.56亿和3.76亿,对应EPS 0.89元和0.94元。合理价位13-15元。给出“强烈推荐”评级。