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目前反映市场波动的指数主要有四个,上证指数、深圳成份指数、中小板指数和创业板指数。通过这四个指数的相互印证和差异状况,可以对市场总的强弱状况有一个清晰认识。
将上述四个指数看成是四个流通市值大小不同的股票,它对市场的影响和价值是有很大差异的。按20万亿市值估算,上证指数占12万亿,深圳成指占4万亿,中小板指数和创业板指数各占2万亿。由于权重不同,四个指数对市场影响和价值也就有很大的差别。
(1)创业板和中小板表现最为抢眼,通常是市场最弱的时候。由于这两个市场涉及股票的数量和总流通市值相对较小,如果在四个指数中这两个指数表现最为强劲,通常说明市场的整体状况欠佳。就像前两年主板市场相对沉寂,但中小板和创业板指数非常活跃,这种活跃也许对短线炒作提供了很好的条件。但如果主板走势疲弱,市场整体的财富状况和人气状况都会大打折扣。所以,在大部分情况下,只要这两个代表小盘股的市场风头盖住了主板市场,通常都说明整个大势不会很妙。
(2)深强沪弱的本质是整个市场依然很弱。前面我们已经提到在20万亿的流通总市值中,沪市占了60%,深圳三个市场加起来占40%。也就是说,即便将深圳三个市场全部加在一起,其总流通市值还是比沪市要小。无论指数表现、个股活跃程度还是两地市场的成交量,只要深圳市场表现更为抢眼,那么通常表明目前整体的市场状况还是偏弱的。
(3)上证50指数的走势强弱对市场的全局具有决定影响。事实上,尽管两地市场流通市值的总和超过了20万亿,但其分布十分不均。其中,共有近20只股票的流通总市值在1000亿以上,这几乎就占到了整个市场30%的权重。反映这些超级大盘股的主要指标是上证50指数。从过去几年上证50指数的表现来看,最近几年上证指数的峰值是2009年7月的3478点,同期上证50指数近3000点。现在上证50指数几乎打了对折,相当于上证指数已经跌到了1800点左右的水平。也就是说,在沪市所有的指数系列中,上证50指数走势是最弱的。
由于这批股票流通市值和权重巨大,影响着市场整体的盈亏状况和人气状况,所以市场要真正摆脱疲软局面,其实希望应该寄托在上海的主板市场。更准确地说,应当把指数寄托在上证50指数的走强上面。
就对大势的影响来说,上证50指数具有决定影响。其后是:上证180、沪深300、上证指数、深圳成指、中小板指数和创业板指数。相对来说,最后两个指数对市场的影响力是最小的。