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巨量逆回购到期、准备金缴款以及季节性财政存款上缴等一系列因素,令10月份的市场资金面再度出现紧张的状况,也再度刺激市场对于央行下调存款准备金率的预期。
10月9日,央行再次以巨量逆回购操作方式缓解市场资金紧张局面。央行昨日在公开市场进行了1650亿元的7天期逆回购操作和1000亿元的28天逆回购操作,这也是7天期逆回购操作暂停一周之后,央行再次进行该品种逆回购操作。根据公开数据显示,本周公开市场资金到期量有1600亿元,昨日总计2650亿元的资金投放之后,实际资金净投放量为1050亿元。
宏源证券高级债券分析师何一峰表示,10月份是财政存款上缴的月份,全月需要上缴3000多亿元,节后准备金缴款估计在2000亿元附近,考虑到节后现金回流,综合来看,目前的公开市场规模和我们推算的实际需求相差不大。而昨日银行间质押式回购利率及银行间同业拆借利率都较前一交易日出现不同幅度的回落。根据WIND数据显示,隔夜质押式回购利率和隔夜银行间同业拆借利率均下滑了36个基点,而7天期和28天期的质押式回购利率均下滑了7个基点。
尽管,周二央行进行2650亿元的逆回购操作后,市场资金紧张局面的确有所缓解,但是整个10月份总计有8150亿元的逆回购到期,加上存款准备金和财政存款的上缴,10月份的资金依旧相当紧张。这也就意味着未来一段时间内央行在公开市场的逆回购操作规模将进一步扩大。因此,不少市场人士预期,央行很有可能在10月份下调一次存款准备金率。
不过,也有不少市场人士认为,央行更可能继续使用逆回购来对冲到期资金,而对降准保持谨慎态度。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇就指出,逆回购和下调准备金率具有可相互替代性,但综合来看,央行将更加倾向于采取逆回购来平稳市场资金面。逆回购操作的连续性和平稳性更好,有利于引导和保持货币市场利率运行更加均衡,也符合央行货币政策更加市场化的方向。
事实上,今年以来,逆回购操作已经承担起央行调节市场流动性的主要任务。今年1月中旬,为应对春节资金需求,央行曾分两次进行了规模共计超过3000亿元的逆回购操作。9月25日,为缓解节假日及季末因素导致的资金紧张的局面,央行更是开启了2900亿元的单日最大规模逆回购操作。今年6月份至今,央行已经连续15周通过逆回购操作向市场释放流动性。(记者付碧莲)