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输入性通胀压力增大
大宗商品接力上涨,国内市场或面临新一轮周期的输入性通胀压力。
此前国家统计局发布的数据显示,8月份国内生产者出厂价格指数(PPI)创下了34个月来的新低,对比同期的购进价格指数,表明当前企业正受到价格下降和需求萎缩的双重挤压。“但是值得注意的是,PPI是滞后的指标,PPI的下滑趋势或将在三季度末四季度初结束,大宗商品价格连续上涨的传导最终会在终端得到显现。”分析人士指出。
事实上,随着国际农产品价格暴涨,部分传导效应已开始显现。监测数据显示,目前全国鸡蛋、猪肉价格上扬,约八成省区鸡蛋价格已超过每500克5元,同时从8月份以来,猪肉价格的涨幅也有所加快,全国大部分地区猪肉价格从低位每500克反弹了1-1.5元。
中商流通生产力促进中心专家陈克新说,鸡蛋是肉蛋禽中生产周期最短的农产品,国际大豆价格上涨带动豆粕饲料上涨,成本推动下游产品的涨价逐渐显现。“对于国内市场而言,尽管国际玉米、小麦价格的涨势更多是影响国内市场的预期,而与供需的形势关系并不大,但作为对外依存度高达80%的粮油原料,大豆价格上涨将带来连锁反应。”
对此,一些分析机构预计,随着价格上涨的传导,到明年上半年国内物价或开启一轮上升周期。“美联储QE3与前两轮最大的不同是没有期限,这将引发以原油、铜以及贵金属为代表的大宗商品飙升。”光大期货研究所所长叶燕武说。
不过,相对于前两轮量化宽松政策,新一轮大宗商品价格上涨带来的输入性通胀压力仍有待观察政策的执行力度。分析人士指出:“一方面,政策本身有一定的制约效应;另一方面,随着国内逐渐推进结构调整,经济潜在增长率下降,国内的需求拉动相比以前也会更温和。”