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自从本月21日起黄金市场走了一个“消息市”的行情,从美联储8月议息会议纪要公布到法国和德国制造业PMI好于预期,还有消息称欧洲央行考虑为国债购买计划设定收益率目标区间等,在此等一系列消息的刺激下,黄金走势直接突破前期的收敛三角形向上直冲。
虽然各种消息现在感觉比较利好,但笔者认为,不确定因素同时也在增多,后市来看,黄金市场将受到各种因素最直接的影响,特别是几项利多还只是停留在消息层面,尚未正式落实。所以短期对后市切不可盲目乐观,盲目追高。
实质性政策并未落地
1、美联储发布明确的宽松政策声明应该要等到9月的议息会议上,而黄金的走势常常与市场在政策出台前对宽松预期的程度呈反比。从瑞银集团的报告中可以直观的看到,“近期金价走势已将美联储实施量化宽松(QE)计入价格,但市场并未过度激进,依然警惕对QE预期过于乐观。即使放宽货币政策,9月美联储公开市场委员会(FOMC)会议依然有宣布任何声明的可能。”所以,尽管下周杰克逊霍尔会议可能有暗示,但事实上任何实质性的政策声明都可能在几周后宣布,这表明许多不确定因素就在此时将反复影响市场走势。
2、美联储会议纪要内容似乎暗示了出台QE3即将进入倒计时,剩下的疑问或许就是它最终究竟将在何时推出。有这么简单吗?笔者认为值得商榷,分析来看:如果单看美联储会议纪要内容,确实可以让我们相信QE3已经近在眼前,但是不容忽视的是,8月份美联储政策会议以来,公布的美国经济数据相对较为乐观,这其中还包括了重要的7月非农数据。因此来看,目前如果坚持认为美联储一定会在9月初的货币政策会议上推出QE3的话,显得非常盲目。对于投资者而言,最佳的探寻线索仍应该是本月底的杰克逊霍尔全球央行年会。美联储主席伯南克曾在2010年8月份利用这一年会的机会,对外表达了美联储实施第二轮量化宽松的意图。随后美联储在2010年11月份宣布,将再次实施6000亿美元的“量化宽松”计划,就是当初的QE2。
主要消费国的影响
主要黄金消费国中国和印度经济增速明显放缓,就国内来看,7月份,中国CPI降至1.8%,创30个月的新低,投资增速也明显放缓,外需相当疲弱,房地产的调控将维持,并且有实施房产税的城市范围扩大的消息。从23日公布的汇丰银行8月份中国制造业PMI来看,预览值仅为47.8%,创出9个月来的低点,其中的新出口订单继续在萎缩,创出09年3月以来的新低。
综上所述,黄金市场在短期内风险有加大趋势,受各种消息面影响后短期涨幅过快,投资者应理性分析对待,静待政策落地,切不可盲目追涨。(中大期货分析师丁佳宏)