|
||||
短期反弹动能正在积聚
机构分析人士在接受采访时表示,虽然难说反转的动能难以形成,但短期反弹的动能正在积聚。长江证券表示,首先,6月工业销售情况有所企稳。总体上来说,自年初以来,工业销售始终处于本轮衰退以来最快速的下行过程中,而最新的6月数据显示,工业销售开始出现了一定的企稳。从中观行业面的数据上来看,中游制造业行业在6月也出现了许多产品产量同比企稳的迹象,如钢材、水泥,尽管企稳的水平比较弱,但较年初以来的快速下降已有很大改观。
其次,上周公布的库存累计同比增速继续明显回落,与上月回落速度相同,保持在1.4%。这也可以解释为什么在销量同比出现一定回升的情况下,6月的工业增加值同比继续出现一定下滑。但如果6月销售回暖的趋势在三季度继续延续,那么生产的趋势依旧会遵从销售的走向,只不过由于库存反向的对冲,生产的回升速度会比销售稍显慢些,这也是在传统的复苏中常见的现象。
最后,目前情况下的价格状况是较好的,由于短期销售的回升并未带动库存回升速度更快,所以生产回升并不会迅速带动价格的反弹。因此,三季度价格将继续向下,而生产在销售企稳下有一定的回升,所以这种宏观经济的搭配将会以复苏状态呈现,并且难以被短期证伪。
瑞银证券首席经济学家汪涛表示,和2008至2009年相比,目前出口放缓和整体经济下滑的幅度要小得多。更重要的是,迄今为止尚未出现就业方面的显著压力,因此推出大规模刺激措施显得不那么迫切。
“由于一些工业品价格持续下滑以及库存调整,我们认为工业企业利润可能在今后1—2个季度里继续受到抑制,一些企业可能无法度过这一周期,但我们认为这不会引发重大的宏观风险。”汪涛判断说,在经济放缓时出现一些调整和行业整合可能并非坏事,经过这一周期后,许多上市公司的实力可能会更强、生产效率也会更高。当然,这一过程可能并不平坦。
机构同时认为,虽然短期可能反弹,目前影响A股真正反转的因素仍然存在,一是欧洲债务危机再度发酵。不过近欧洲央行行长长德拉吉表示将尽一切努力保卫欧元,说明欧洲高层仍在努力维护欧元区稳定。而美联储如果下周三真推出Q E 3,那么这几天疲弱的欧美股市也有望由此转强。果真如此,那么外围因素对A股的拖累暂时就可以解除。
二是国内经济下行趋势尚未止跌。随着8月上旬7月宏观经济数据的公布,以及年中中央经济工作会议的召开,三季度经济形势将更加明朗。从汇丰公布的7月PM I连续5个月回升,以及IM F7月24日表示中国经济正在实现软着陆,可以认为国内经济在三季度见底可能性仍较大。而这无疑对A股筑底起到有力的支持。
三是弱势IPO继续抽血令市场非常反感。虽然本周新股发行数量已经减少,但并未完全停止。证监会咬住市场化死不松口。但真正的市场化并不等于竭泽而渔,在目前中国股市仍未改变以融资为主的功能定位前,再完美的市场化IPO方案,也不过是水缸里养鱼阳台上种花的措施,难有本质性的突破。而目前中国股市90%以上的投资者是散户,而90%以上的散户都坚决反对新股发行,这其实才是最真切的市场声音。
|<<上一页11下一页