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在上周五市场的一场探底反弹中阳线之后,今日股指从6月CPI公布后一路杀跌,盘中甚至没有一波翻红的勇气,银行带着券商,地产带着钢铁、有色拉着煤炭,谁都别丢弃谁,谁也不会幸免,所有的权重板块全线下跌,一直到击穿2200关口后都没有一些探底反抽,收盘落到了全天最低点。
历史上这种局面的下跌并不少见,从技术上来讲没有什么比这种单边下跌更能打击人气,空方力量的全线施放足以让很多坚守的散户割肉出局,甚至从此发誓不再入市。事实上从量能上可见一斑,沪市全天资金净流出40亿,沪指成交量接近700亿,周五刚刚买入的资金几乎全部斩仓出局。
在上周央行二次降息之后,不少专家发出赶快抄底的声音,我们的解读为“不要为降息而高兴太早了!”
现在谁释放了巨大利空?我们不禁要问,一方面是CPI同比增长2.2%的消息,这种大幅回落的局面实在不能用发改委的解释:“其中一大因素来自国际市场,今年以来,世界主要大宗商品冲高回落,目前的价格水平明显低于去年同期;另一方面主要是生猪啊,蔬菜的价格农副产品价格的下降啊,以及其他工业品价格逐步回落,导致价格进入一个下行通道。”
官方解释生生把中国经济的加速回落重担压到了食品价格上,反而是对工业品价格轻描淡写的一带而过。但是股市显然不会听信于官方解释,而居身边的朋友感受,最没感觉到价钱回落的,莫过于食品价格!价格没下来,质量却下来不少。而如果说把CPI仅仅解读为通胀预期大幅放缓,那恐怕后期要担忧的还有更多。我们如果换个角度来看,中国6月份CPI较前月下降0.6%,5月份CPI较前月下降0.3%,下降幅度还在加剧,并未有官方说的企稳回升局面。如果说这不算什么,还有一点,民众收入没上去,物价却并不低,但如果为了数据好看而继续容忍消费物价的上升对冲工业品价格的回落,从而在表面上显示出一种虚假繁荣,那么最终会被现实无情的戳穿。这是一种现实,不容回避,而到目前为止,我们采取的唯一做法仅仅是放松货币政策,官方试图用管理通胀的方法,反向管理,来治理通缩,请允许我运用这个词到这里,或者我们换一种更客观的,通缩预期。
某种意义来说,如果我们对于通胀的理解只是收紧货币和政策管制,那当中国经济真正进入通缩阶段时,自然只会放松货币政策和投放资金入市。但如果看看美国和欧洲对付通缩的手法,这种方法显然我们是走反了的。距离上一次美联储议息才过去不久,美联储维持原有状态的消息让大宗商品再下一城,也让欧洲各国和寄望于美国赶紧企稳的中国经济学者们都失望不已。某种意义来说,我们都太希望人家像中国一样拔苗助长了,4万亿投下去,举国狂欢一把,随后是无尽的黑暗?美国学者在QE3上的谨慎已经出乎了各国央行的预料,但也应从中学习些经验。他们采取的更多的是“让富于民”,减税、收减政府开支,降低企业税负以及促进贸易进出口,说白了,人民口袋里没有钱,忧患意识重,他们也意识到,在通缩阶段,你放出再多的钱,也也无法促进他们为未来买单,换做到个人头上,真给你一笔钱,如果看不到未来的话谁会投下去?那是傻子行为。
这种局面的延续以至于央行在一个月内连续两次降息都没有看到中国经济可喜的局面,于是我们只能用一句“主动调控”来安慰自己,诚然,唯一的“可喜”增长恐怕还要来自于居民消费主体——楼市,正在继续回暖,尽管我们一再重申坚持调控不动摇,但是有需求才会有消费,这么浅显的道理,都该明白。而恰恰是这种增长,让管理层面子上很过不去,它不健康,但是如果还在想靠着放贷收钱的方式刺激消费,而不是主动的去给企业让利减税及降低生产成本,那么仅仅靠食品价格依托起来的CPI,依然没有丝毫意义,也只会让脸面更难看。
回到股市中来,在这种经济背景预期下,主力机构强力监控的只有一点,官方对地产态度的变化和进展,从而带来的资源板块和银行板块的稳定预期如何进化。而在这期间,恐怕能给CPI涨涨脸色的,食品股、消费股要披上一层“蓝筹股”的外衣,招摇闹事。而证监会也在寄托希望于机构觉醒,发力把所有钱都投入到蓝筹股里救命挽救脸面的游戏,恐怕人家没那么好骗,IPO不停止还敢加速,那最后只能更加反向拖累经济。
在通缩预期中,没有两全其美,只有顾此失彼,如果照顾面子,那就失去更多,照顾官方口袋,那就要有百姓掏钱。