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创业板价值合理回归后,高成长预期得到验证的优秀公司后市依然有机会。
震荡后的中小市值板块5月逆市表现活跃,持续跑赢大盘。根据Wind资讯统计,5月份上证综指下挫1%,沪深300微涨0.22%,而中小板指和创业板指分别上涨2.37%和7.20%。包括七大战略新兴产业规划在内的刺激政策密集出台,对创业板形成支撑。
银华中小盘基金经理廖平认为,上半年市场看好大盘蓝筹股的主要逻辑是基于业绩增长稳定和估值较低。目前中小盘股票里也不乏符合这两个标准的股票。随着中国经济转型及产业结构调整的持续深入,许多中小市值的企业将受惠。
创业板价值回归
今年以来,创业板跌幅较大,而上证综指呈上涨态势。对此,银华中小盘基金经理廖平认为,首先是因为创业板块内的股票质量参差不齐,其次是一种价值回归,“在这种价值回归的过程中我们也可以看到,高成长预期得到验证的优秀公司虽然有所调整,但跌幅远远小于业绩无法达到预期的公司。随着此类公司的业绩一步步得到验证,后市依然会有机会。”
廖平表示,不能否认退市制度对创业板的影响,但新制度的出发点在于完善股票市场运行机制,加强退市的可操作性和灵活性。因此,政策的作用应该从短期和长期两个角度理解。短期来看,对于极少数已经跨过了警戒线的股票而言,冲击会较大。但整体而言,退市制度的主要影响在于促使创业板的整体估值回归合理水平,避免盲目炒作。创业板市场将从盲目炒作转向体现研究水平的个股精选投资。
股市将震荡向上
廖平对下半年A股市场相对乐观,认为市场虽然仍将震荡,但方向向上。他说:“一是因为A股市场的整体估值水平已经处于相对低位;二是因为经济在底部徘徊和复苏的过程中,经济数据虽然会有反复,但经济复苏很可能在四季度和明年年初比较明确地显现;三是因为在通胀重起之前,政策‘稳增长’的逻辑不会被打破,政府有意愿也有能力实现‘稳增长’。在宏观经济、市场估值及政策三方面因素的共同影响下,市场将呈现震荡向上的趋势。”
廖平认为,从中期来看,市场的投资逻辑将逐步从一季度的流动性放松和经济复苏的预期,过渡到二、三季度向实体经济要数据证明的阶段。市场将从全面的估值修复转向结构分化,只有基本面经得起持续验证的行业板块才可能在震荡中继续上涨。
从宏观上看,中国经济已由过去的重增长速度的发展阶段开始进入速度和质量并重的阶段。在这样的阶段,符合调整方向的行业更多的是前期发展不够或者没有发展的行业。这些行业里有很多中小市值公司。
廖平认为,重点可关注消费、农业、新兴产业和高端制造四大行业中的投资机会。
基金动态
财通多策略稳健增长债基将售
财通基金旗下首只债基产品——财通多策略稳健增长债券型基金将于6月11日起发行。投资者可通过工商银行(601398) 、财通证券等代销渠道及财通基金直销渠道进行认购。该基金采用动态CPPI策略,进行3年期护本操作,同时灵活获取市场机会带来的超额收益。
汇添富理财60天债基逢良机
汇添富理财60天债券型基金正在热销。该基金封闭运作期限为两个月,有利于稳定规模、降低流动性管理压力。其组合剩余期限为180天,有望通过更高比例的期限错配来获得更高收益。
光大添天利瞄准协议存款
光大添天利短期理财发行,产品以协议存款为主要投资对象,其收益率与3个月SHIBOR利率联动。截至6月1日,3个月SHIBOR利率为4.20%。该产品6月12日结束募集。
工银纯债基金3年封闭运作
正在发行的工银纯债基金采用“封闭管理+定期开放”的运作模式,封闭运作3年,有利于管理人通过将投资标的与运作期限匹配的操作方式来规避投资对象的流动性,同时还可享受较高的票息收益。其认购费率上限为0.6%,开放期间免收赎回费用。