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华东重机上市定位分析
一、基本信息
无锡华东重型机械股份有限公司首次上网定价公开发行的50,000,000股股票自上市之日起开始上市交易,证券简称为“华东重机”,证券代码为“002685”。
二、公司简介
华东重机主要从事轨道吊、岸桥等集装箱装卸设备研发、生产、安装与销售。随着近年来我国港口集装箱吞吐量的不断增长,公司凭借其突出的产品研发能力、丰富的产品设计经验,以及较强的产品生产能力和市场开拓能力,已逐步发展成为我国具备轨道吊和岸桥资质和生产能力的专业化集装箱装卸设备生产厂商。
三、所属证监会行业分类:普通机械制造业
四、机构定位分析
机构 | 估值区间(元) |
预测说明 更多机构定位分析 |
中信建投 | 9-10.4 | 预计2012~2014年公司分别实现EPS0.50、0.60、0.70元。按照今年15x、明年12xPE 测算,预计发行价7.2~7.8元;按照今年20x、明年15xPE 测算,上市合理价格在9~10.4元。 |
东莞证券 | 8.19-9.75 | 预测公司2011、2012、2013年EPS分别为0.57元、0.74元和0.91元。我们选取业务与公司相关的重型设备上市公司与公司进行对比。相关公司11年平均动态市盈率为23.51倍,12年的平均动态市盈率为21.61倍,给予公司2011年21-25倍市盈率,对应价格为 8.19-9.75元,对应12年市盈率分别为14-17倍。 |
渤海证券 | 6.9-7.82 | 预计公司2012-2014 年EPS 分别为0.46 元、0.51 元和0.57 元。综合考虑集装箱装卸装备的发展前景以及机械行业公司估值区间,预计公司上市后合理价格区间位于2012 年15-17倍PE,对应6.9-7.82元。 |
五、公司优势
集装箱装卸设备制造商再启程
华东重机主要从事轨道吊、岸桥等集装箱装卸设备研发、生产、安装与销售。随着近年来我国港口集装箱吞吐量的不断增长,公司凭借其突出的产品研发能力、丰富的产品设计经验,以及较强的产品生产能力和市场开拓能力,已逐步发展成为我国具备轨道吊和岸桥资质和生产能力的专业化集装箱装卸设备生产厂商。
公司具有优势的内河港口市场前景相对乐观
受益于内河贸易的快速发展,“十一五”期间内河港口集装箱吞吐量和投资增速均高于沿海港口。内河港口运输集装箱化率不断提高促进内河港口设备的改造,专用的集装箱装卸设备如岸桥陆续替代原先的门座起重机,预计这种趋势在未来仍然会持续。
铁路集装箱运输的发展为轨道吊等产品提供新增需求
目前发达国家铁路集装箱化率达到30%的水平,而我国铁路集装箱化率仅为2%左右。随着中国经济发展对铁路货运需求的不断增加,铁道部各个站场也将随之不断扩建和调整。
另外我国铁路疏港占比也远低于国际,未来港口铁路公司的水铁联运业务也将进入快速发展期,这些因素都会刺激轨道吊的市场需求。
六、风险提示
风险因素:(1)现有在手和中标订单能否全部在年内确认收入存在不确定性;(2)经济持续不振影响下游需求;(3)行业竞争加剧影响盈利水平。