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盈利预测及投资建议。我们预计公司2012-2013年业绩分别为0.79、1.08,对应目前市盈率为24、18倍。公司作为智能电网标准的制定者具备先发优势,其业务涉及智能电网的各个环节,将充分受益于“十二五”期间智能电网建设,经过我们简单测算其业绩潜力仍巨大。此外,考虑到国家电网承诺2015年解决与公司的同业竞争,北京科东及南瑞继保有望注入上市公司,经过我们测算有望增厚公司每股受益40%左右,注资完后的2012年的业绩对应目前股价PE水平仅19倍,低于智能电网其他公司。综合考虑我们给予公司的“买入”投资评级。
投资风险。智能电网投资低于预期;公司60%以上的业务来自于电网,电网投资的减慢对公司业绩影响较大;资产注入低于预期。
机构来源:山西证券