三力士(002224) :橡胶价格如期下跌公司长期受益
预计公司2011-2013年EPS分别为0.30、0.57和0.67元,对应PE分别是29、15和13倍。公司作为国内橡胶V带龙头,产品结构不断升级,并已经进入较高端的汽车V带市场,即将推出高端产品,同时公司积极延伸产业链,在保证产品质量的同时加强抗风险能力,在天胶价格下跌过程中产品议价能力相对较强。我们认为给予2012年15-18倍PE估值较为合适,维持“推荐”评级。(东兴证券杨若木)