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近期经济形势低迷,国家一方面强调稳增长,一方面又明确“两个不可能”,致力于推出各类“促转型”规划。铁路设备行业既与基建稳增长相关,又是在促转型中拥有体制改革红利和高端装备双重身份的行业,将成为机械行业中最受推崇的板块;工程机械受益于稳增长政策;高端制造业(军工、铁路、海工、核电和机床)受益于促转型政策。我们认为后续一段时间机械各类子行业将在政策的稳增长和促转型此起彼伏的呼声中交替上升。
强周期强政策板块正处于回调阶段,回调一定幅度后可继续关注:强政策的铁路方面建议对铁路建设后期相关行业进行加重配置,包括信号通讯、轨道配件、车辆特别是货车。重点关注:北方创业(600967) 、时代新材(600458) 、晋西车轴(600495) 、晋亿实业(601002) 、南车、北车。
政策支持力度加强对高弹性的工程机械行业影响明显,我们认为市场将优先反应。关注中联重科(000157) 、三一重工(600031) 、柳工(000528) 。
促转型的受益行业有:海工、油气钻采设备(杰瑞股份(002353) 、惠博普(002554) )、核电。
本轮经济景气下滑主要是因为需求低迷,而非成本因素,5月份我国PMI指标中制造业购进价格环比大幅下滑10个点,为44.8,显示经济状况更为低迷,但需求乏力的现状下,原材料成本下降对制造业的实际拉动有限,而5月我国产成品库存指数上升2.7个点,新订单指数下降4.7个点达到49.8,显示市场需求的“新订单-产成品库存”指标仅为47.6,经济继续触底过程中,“稳增长”措施应还将继续推出。
能源论坛核心观点:5月29日海通能源产业链专家研讨会核心观点为,过去150年数据显示,油价与需求无明显相关性,而主要是金融属性;油服行业在中国为朝阳行业,中石油未来5年把致密气(油)列为非常规气首要开发目标,非常规油气的大规模开采将带动能源革命。