|
||||
备受瞩目的沪深300ETF昨日在两大交易所挂牌上市,标志着国内首批跨市场ETF正式投入使用,将为广大投资者提供便捷的长期配置、短期交易及期现套利的工具。
数据显示,两只沪深300ETF早盘虽跟随大盘走软,但随着两市股指强劲反弹,两只ETF也紧随大幅拉涨。截至收盘,沪深300指数上涨1.62%,华泰柏瑞沪深300ETF ( 爱基
, 净值
, 资讯
) (510300)上涨1.17%;嘉实沪深300ETF ( 爱基
, 净值
, 资讯 ) (159919)上涨1.55%,全天成交10.38亿元。
三大指标PK分析人士指出,衡量一只ETF成功的基本标准应在于:极低的基金对指数的跟踪误差、极低的二级市场价格与净值之间的折溢价水平,以及更重要的能满足大量资金进出的流动性需求。
从跟踪误差来看,2只沪深300ETF成立后均采取快速建仓的策略,建仓完成后指数追踪效果令人满意,利于投资者使用期指完成对冲,控制风险。
从折溢价水平来看,根据天相统计,嘉实沪深300ETF全天平均折价率为0.55%,收盘折价率收窄至0.10%;华泰柏瑞沪深300ETF全天平均折价率为0.3%,收盘折价率扩大至0.46%。
对此,华泰柏瑞相关人士指出,华泰柏瑞沪深300ETF设计的机制是在最后三分钟的深圳集合竞价期间不再进行代买卖,且华泰柏瑞已对市场主要ETF流动性服务提供商和主要ETF交易商进行充分、客观的业务提示,因此在最后三分钟,大多数ETF交易商和流动性服务提供商不再进行相关申购赎回交易,收盘时点的折溢价率一定程度上不具备代表性,投资者可参考下午盘2点56分的折溢价率。昨日下午盘2点56份,华泰柏瑞沪深300ETF的折价率为0.3%。
流动性方面,根据天相统计,华泰柏瑞沪深300ETF全天成交金额为32.86亿元,几乎为嘉实沪深300ETF全天10.37亿元成交金额的3倍。对此,有基金研究人士指出,交易量并非ETF流动性的全部真实体现,ETF一般在上市初期抛售量较大。而据公告信息显示,嘉实沪深300ETF个人投资者比例高,超过三成,投资者结构较稳定,因此首日成交量较小;华泰柏瑞沪深300ETF则以机构投资者占主导,占比超过八成。
为进一步控制折溢价水平、提升流动性,华泰柏瑞基金总经理韩勇昨天宣布,华泰柏瑞沪深300ETF将于即日起引入"流动性服务提供商"制度,通过一二级市场"T+0"机制、"流动性服务提供商"机制的双重保障,华泰柏瑞沪深300ETF有望呈现出折溢价更小、流动性更好的特色。嘉实基金也已引入7家券商作为嘉实沪深300ETF的流动性提供商,并在昨日收盘折价率收窄的过程中起到了积极作用。
开启投资新时代无论两只沪深300ETF孰优孰劣,对广大投资者而言,都为其提供了便捷的长期配置、短期交易及期现套利的工具,可谓开启投资新时代。
以T+0的华泰柏瑞沪深300ETF为例,广州一分析师指出,个人投资者只需300元不到起,就可在二级市场交易该ETF,单边交易成本较开放式股票基金低很多,且资金效率大为提升,非常适合"隔日趋势交易";一些资金规模在300万元左右的个人投资者还能进行"T+0日内交易"。
上市首日,华泰柏瑞沪深300ETF即为T+0日内波段交易投资者提供了盈利空间,如投资人在10:08以2.548元申购华泰柏瑞沪深300ETF,并于14:36在二级市场以2.604元卖出该ETF,投资者当日已获得超过2%的收益。反向也存在类似的盈利机会。
一位期货界资深投资人指出,华泰柏瑞沪深300ETF最小申赎单位90万份正好对应3张期指合约,及T+0机制两大设计亮点将首次开始被股指期货界人士采用,后续影响值得期待。值得关注的是,沪深300ETF上市首日,股指期货基差即回归正常,有股指期货界人士指出,这再次验证了前期市场猜测的,沪深300ETF的认购机构有相当部分进行了对冲操作,在前期市场下跌的过程中反而可能有正收益。
此外,沪深交所5月25日发布通知,明确指出符合条件的跨市场或跨境ETF,可作为融资买入标的和融券卖出标的的上市时间从3个月放宽至5个交易日。这也意味着昨日上市的2只沪深300ETF最快将在6月3日成为"两融"标的。成为"两融"标的后,沪深300ETF将为投资者提供新的投资策略。嘉实沪深300ETF基金经理杨宇指出,沪深300ETF可与融资融券业务相结合,为投资者提供正向杠杆化趋势投资工具、反向趋势投资工具、构造130/30指数增强策略、配对交易等多元化的投资策略。
华泰柏瑞指数投资部副总监柳军进一步举例,假设投资者有融券卖出沪深300指数的需求,如果一只股票的借入并卖出,在实际操作中不具有可行性,操作难度非常大。目前,沪深300指数成份股只有228只成份股是融券标的,投资人无法完全通过股票组合融券来实现对沪深300指数的融券投资需求,并且从交易成本和时间成本考量的话,也是不经济的。纳入"双融"标的后,投资者不仅可以直接对沪深300ETF进行融券,还可以用沪深300ETF做冲抵保证金的抵押品。据沪深交易所"可充抵保证金证券范围和折算率"来看,ETF作为抵押品的折算率高达90%,仅次于国债。
由此,沪深300ETF的市场需求量将有望相应增大,而券商们为了满足客户的融券需求,也会产生买入沪深300ETF的需求。