|
||||
据报道,内地决定拨265亿元人民币作家电补贴,为“家电下乡”、“以旧换新”的延续。上述两次政策国家投入约1,000亿元,拉动消费却逾9,000亿,成绩斐然。要留意多年来不断刺激家电需求,会否已透支了民间需求。今次新政以节能补贴为主线,达标的企业可秤高一线。
行业新动态
1.补贴力度仍大范围更集中
国务院总理温家宝16日主持召开国务院常务会议,决定安排财政补贴265亿元(人民币?下同),启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器,推广期限暂定一年;安排22亿元支援推广节能灯和LED灯;安排60亿元支援推广1.6升及以下排量节能汽车;安排16亿元支援推广高效电机。
原先市场普遍预期新一轮的家电补贴政策会于下半年才出台,从时间点上考虑,消息是超出市场预期。温总拍板新一轮补贴,但实质措施尚未曝光,一般预期6月将公布细节。但从目前安排可见,补贴的力度仍大,而补贴的范围则更为集中,例如电脑、手机被剔出,同时设有效能标准限制。
2.产品补贴占比约9至15%
据瑞银的报告指,2011年空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器的零售额分别为1,859亿、1,941亿、1,250亿、492亿及500亿元,合计总额达6,043亿元。假设符合节能标准的产品比例达30%,对应可享补贴的产品零售额便达1,813亿元,产品补贴占比达14.6%;如符合节能标准的产品达50%,可享补贴的产品零售额将提至3,021亿元,补贴占比为8.8%。
至于对上两次“家电下乡”及“以旧换新”政策,国家的补贴金额分别约为662亿及300亿元,拉动整体的销售额分别达5,675亿及3,420亿元,平均补贴幅度分别为11.7%及8.8%。换言之,今次补贴的幅度或高于之前两次。
3.节能达标者补贴高
对上两次的家电政策都不区分能效等级,而之前的节能惠民补贴则只涉及空调。这次新政却以节能补贴为主线,产品由空调扩展至电视、冰洗等大型家电。针对能效,会议强调︰
1.推进重大节能技术产业化示范工程。对达到“领跑者”能效指标的超高效产品设立较高补贴标准;
2.严格能评制度。新上专案采用风机、水泵、空压机、电机、空调、照明器具等要达到国家1级能效标准;
可以预期,部分从前受惠这国策的企业,可能因产品的节能规格不符新政的条件而被剔出受补贴之列。而一直专注于节能效益研发的家电生产商,受补贴的幅度则可能大于从前。而在众多家电中,市场对空调的能源效益最为关注,故今次新政以节能为主题,空调亦会是焦点所在。
行业数据
1.补贴效应退销情减慢
家电政策由09年起接连启动,家电下乡为期4年,政策完结亦分先后,部分省市提早结束相关政策,,政策执行首年,对家电(包括空调、冰箱、洗衣机及LCD电视)销情的影响最为正面,2009年的同比增长持续上升;翌年同比增长开始放慢;及至去年,即政策执行的第三年,同比增长更呈跌势。今年首季的同比增长亦未见起色,一来内需露出疲态,二来欧洲经济面临衰退,对家电外销构成打击,且看今次新政能否为家电销情重新注入动力。
2.平面电视换机需求大
目前内地仍存在约4亿台CRT旧款电视,在众多家电之中,CRT与平面电视的差异化最大,潜在的换机需求亦最为明显。兴业证券的报告指出,去年推出以旧换新政策,平面电视便是最受欢迎的品种,相信今次新政的最大受益家电品种亦会是平面电视。
风险
1.零售商成本上升
尽管家电零售市场短期或受惠于家电政策,但零售商仍要面对重重挑战。其中,门店租金急速上升,升幅惊人,直接令部分门店盈利能力下降,对于扩张过急的零售商来说,经营压力非轻。此外,内地网购市场发展快速,消费者从网下转到网上购物,家电亦如是,对门店销售造成激烈竞争。
2.边际效益减少
家电补贴政策实施多年,由从前只管量而不管质,到近期更着重节能效益,对产品结构以至家电企业的转型及技术的提升都属正面影响。然而,家电属耐用品,寿命可长达5至10年,以旧换新后,再更新的意欲将会下降,从销量角度看,政策的边际利润在递减中,尤其冰洗等白色家电,之前政策透支了民间需求,现在再出新政,对行业可有多大拉动,值得深思。