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瑞银表示,国航<00753.HK>首季盈利非常逊色,但料随着需求回升,次季盈利或有改善。国际航班业务仍具挑战性,但有长线潜力。下调本地/国际乘客周转量,由8%/10%减至6.5%/7%,由於国际线年初至今早客量疲弱,料国际线收益率跌2%。不过,将燃油价增长预测降至10%。
整体而言,该行调低国航2012/13年盈测,料今年纯利跌41%。维持“买入”评级,目标价由7.5元下调至6.8元。