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在凌钢公司资产负债率达68.74%的情况下,港中旅输入5亿美元有望缓解凌钢资金紧张的状况。
专家认为,在严酷竞争中,必然有一批钢铁企业死掉,而另一批则会涅槃重生。
停牌逾一周后,5月4日,上市公司凌钢股份(600231)发布复牌公告。原来公司实际控制人朝阳市国资委决定重组公司控股股东凌钢集团;重组方港中旅将斥资5亿美元控股凌钢集团,并对其进行增资。
港中旅拟重组凌钢
3日,凌钢集团收到朝阳市国资委与中国港中旅集团公司签订的《关于重组凌源钢铁集团有限责任公司和朝阳龙山资产管理有限公司的框架协议》。协议约定:“港中旅以现金方式出资5亿美元等值人民币,其中不少于10%用于对标的企业(指凌钢集团和其控制的朝阳龙山资产管理有限公司)增资,其余用于受让朝阳市国资委持有的标的企业股权。”
港中旅出资5亿美元,相当于30亿元人民币,目标直指控股凌钢集团。在凌钢公司资产负债率达68.74%的情况下,港中旅的入主有望缓解公司现金紧张的状况。并且,朝阳市国资委保证,港中旅受让股权及增资后,持股比例不低于51%,受让股权和增资的主体可以为港中旅或港中旅指定的子公司。
以4月末股价计算,凌钢股份总资产为40亿元人民币。港中旅出资5亿美元,可谓“大手笔”。当然,市场也投桃报李,港中旅实际控股凌钢股份消息发布后,5月4日,凌钢股份直接以5.51元/股开盘封涨停,反映了投资者、中小散户对这次交易的肯定,对实际大股东转换的认可。
凌钢归入央企旗下
港中旅作为118家中央企业之一,是国资委直接管理的国有重要骨干企业。凌钢由一家地市级国有企业一跃变身为央企子公司,今后将背靠央企“大树”,获得更多经营方面的资源,还将得到国资委的直接监督指导。
虽然港中旅的主业是旅游,其次为实业投资、房地产、物流贸易,但其实际控股的唐山国丰钢铁公司年产能达到900万吨,已成为中国最大的热轧带钢生产商和河北省第二大钢铁公司,规模排名全国前20位,利润排名前10位。在这次出资协议中,规定受让股权和增资的主体既可以是港中旅,也可以是港中旅的子公司,这就为港中旅的下属公司国丰钢铁参股凌钢埋下了伏笔。
当然,也存在着同业竞争的可能性。虽然凌钢集团与国丰钢铁位于不同区域,分别在东北地区、华北地区,但两者距离仅300公里,比同位于东北的鞍钢尚近100公里。且两家钢铁企业都以建材见长,独立经营势必存在一定的冲突,若能实现国丰钢铁参股经营,以后两家钢铁企业运营起来能够实现整体协同,将规避这一问题。
困境中谋求重生
这次顺利重组,得益于钢铁行业的困顿环境。眼下,中国钢铁行业处在十年来最差的时候,同时也面临着调整的最佳时机。
不容忽视的是,钢铁行业经营状态整体江河日下。2011年,全国重点大中型钢铁企业的销售利润率只有2.4%。进入今年第一季度,更是全行业亏损。第一季度,全国重点大中型钢铁企业亏损10.34亿元,钢铁主业平均销售利润率为-0.12%。在2011年十大巨亏上市公司中,钢企占到四席。凌钢股份也难以独善其身,今年第一季度亏损1.86亿元,已将去年全年赚进的1.56亿元赔光。
中钢协副会长王晓齐直言,钢铁行业需要优胜劣汰,“在严酷竞争中,必然有一批企业死掉,然后像凤凰涅槃一样,重新焕发其应有的光辉”。
而钢企整合已是大势所趋。近几年,济南钢铁、莱钢股份合并为山东钢铁(600022) ,唐钢股份吸收合并承德钒钛、邯郸钢铁后,更名为河北钢铁(000709) 。最近的例子是,18日,首钢巨资收购迁钢,宝钢控股韶钢在年初落定。钢企整合潮此起彼伏,凸显重组、转型之路的必要性和迫切性。
(作者系中商流通生产力促进中心钢铁分析师)