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实际上,就目前来看,央行公开市场操作依然成为调节流动性的主要手段,预调的政策思路非常明显,降准政策无疑要视流动性状况而定,预计5月下旬到6月份落地的可能性更大一些。
不过,也有部分业内专家指出,逆回购的推出虽然在一定程度上弱化了降准的概率,但是从实际情况来看,确实不排除两个工具同时启动的可能。
可以看到,本月7日市场将迎来商业银行正常法定存款准备金清算日,由于4月下旬商业银行再度出现了集中放贷情况,由此,业界普遍预计,此次存款准备金上缴规模可能达到1000亿元,这或导致某些商业银行面临阶段性资金缺口。
从切实缓解资金面困局的角度考量,逆回购操作毕竟存在到期归还问题,而且在一定程度上设置了市场回购利率的下限,因此,只有降准方能从根本上解决流动性趋紧的局面。
不仅如此,4、5月份,外汇占款难以出现较大规模增长,加上财政存款面临季节性集中上缴期,公开市场操作到期资金规模有限等因素叠加,则央行下调存款准备金率依然势在必行。
“未来一段时间,央行政策重点会继续放在流动性调控上,面对5月份资金可能出现的紧张,存准下调的概率依然存在。”金元证券分析师王晶向记者表示,“逆回购和央行下调存准之间并不是互斥关系,接下来央行可能仍会根据CPI回落的状况、外汇占款增量和信贷增量等变量选择合适时机下调存款准备金率。而在央行平稳有序的放松节奏中,资金面料不会出现大幅的波动。”