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最近,海富通基金发布了一份关于全球通胀的专题报告。报告指出,由于发达国家产出缺口正在减小、私营部门逐步复苏、能源价格持续走高,以及贸易保护主义等因素,全球抑制通胀的因素正在逐渐减弱。未来10年,全球可能会步入一个向通胀过渡的阶段。
不过这份报告同时指出,短期全球范围内抑制通胀的因素依旧存在。眼下,发达国家仍旧保持复苏的势头。全球经济正在实现良性自我循环,商业信心表现良好,工业生产稳步增长,国际贸易持续回升,金融信贷环境得到改善。
但是,一些发达经济体却仍在饱受债务问题的困扰。报告指出,此前为应对金融危机,美国等发达国家密集出台了大规模的金融救助和经济刺激措施。这些措施在拉动经济复苏的同时,也使私人部门债务问题向政府公共债务转化。总体上,消费者的债务负担仍然沉重,尤其对美国人而言,去杠杆化将继续限制一段时间内的支出和定价能力。 债券配置仍很有必要作为保守型投资,固定收益类产品也有其优点,适合作为进攻性抗通胀投资的补充性品种。二级债基(可适当投资于股票)是通胀背景下不错的投资选择。
对于债券市场,一般投资者认为,当市场利率上升时,债券的价格就会下跌;加息周期或加息预期环境下不利于债券基金获得收益。不过,农银汇理增强收益债券型基金拟任基金经理史向明指出,今年下半年的债券市场和股票市场均孕育着投资机会。史向明表示,加息对债券市场的负面冲击往往体现在前期,在加息的中后期,市场对经济增长回落的预期增强,债券对利率反应钝化反而有利于酝酿阶段性机会。
在此轮加息周期中,自去年9月份至今,债券市场收益率已有较大幅度上升,尤其是信用债券,收益率和供给都出现井喷,因此史向明对下半年的债券市场为投资者提供稳健的回报“并不悲观”。从股票市场来看,短期的调整是逐步加仓中游的良机,一季度盈利超预期的消费类行业和个股也有买入机会。
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