近期医药股持续下跌,各子行业中原料药板块稍微轻一点,估值水平明显下降,溢价率迅速回落(但目前仍然高于历史平均水平)。目前医药行业并无明显利空,出现下跌不太正常,我们认为可能属于部分筹码开始触及止损线,因而引发加速下跌。
部分股票开始被低估
目前医药板块绝对估值低于历史平均值,但相对大盘溢价率仍然偏高。医药板块估值只能算合理,尚未被低估,综合考虑政策面和市场方面的因素,短期并不看好医药板块整体行情。但有一些信息值得关注:1、如康美药业等一些白马股开始跌破动态市盈率30倍,意味这部分股票开始被低估;2、近期医药股下跌有加速迹象,判断是部分筹码开始触及止损线造成的。这意味着做空的动力会被快速消灭。短期看好原料药、医疗器械、保健品等回避药价又有其他刺激因素的品种。
中长期保持乐观
2011年的行业增速将出现前低后高的趋势,鉴于2010年2月增速达到顶点后回落,所以行业增速可能在2011年2月见底,并在2011年呈现上升趋势,全年的行业利润增长速度在25%-30%左右。主要的投资方向为老龄化方向(肿瘤、心脑血管、代谢类疾病)、医改政策方向(基本药物目录中的独家品种以及医疗器械)、消费升级方向(家用医疗器械、传统中药保健品、膳食营养补充剂)。最为看好的品种:中恒集团、汤臣倍健、康美药业、新华医疗、鱼跃医疗、尚荣医疗、益佰制药以及其他医药白马股。 □广发证券