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东方港湾投资管理公司通过借鉴海外市场经验,寻找到一条在经济发展模式调整中值得坚持的长期投资策略。东方港湾认为,对比表1与表2,沪深300中金融业占比达到26.40%,房地产直接占比5.08%,但是考虑到与房地产相配套的上下游产业,金融+房地产+房地产相关等强周期性行业的总体权重可能不低于40%~50%,而食品饮料、医药和生物制品、信息技术、纺织服装等合计才占到15%左右;标普500中消费品+信息技术+健保等弱周期行业占到50%。另一方面,消费仍然是我国经济的短板,对经济拉动仅有37%左右,远远低于发达国家的70%以上。而与此同时,投资对经济拉动仍然保持在50%以上,说明我国经济增长过分依赖投资拉动的局面没有根本改观。
东方港湾预计,未来中国的消费、信息技术(网络、终端、应用)、医疗保健,从实体经济的层面会比整体国民经济保持更快的发展速度,市值占比也会从现在的水平大幅提高,带来潜在的巨大投资机会,而且消费、医药、互联网等对利率敏感度较低,且能在通胀环境中保持定价提升的公司,抗风险能力可大幅加强。
寻找A股大消费中的“快马”具体来看,消费领域里哪些行业最具备投资价值?我们借鉴美国工业企业在经济长期上升周期中的表现,可以发现,附图中,化妆品、医药品、软饮料这三个子行业在1978~1996年中的资本权益收益率达到了15%/年的复合收益率。
15%的年复合收益率是一个什么概念?我们知道,股神巴菲特的长期复合收益率也不过22%,所以把握住股市中长期增速最快的几个行业不失为投资上策。
事实上,回顾A股过去十年回报率最高的企业,诸如贵州茅台、格力电器、张裕A、东阿阿胶、云南白药、苏宁电器等大多属于上述三个领域。
医药板块未来5年将诞生千亿级企业
目前A股市场中化妆品企业很少,除上海家化之外,更多企业只是涉足日化领域而已,不过,由于本土中药企业的先天性优势,药妆领域无疑有着巨大的发展前景。数据显示,中国“药妆”市场的年增长率为10%~20%,是欧洲市场的两倍;2010年该市场总销售额已达1200亿元。其中,上海家化的佰草集、六神系列、云南白药牙膏,片仔癀的“皇后牌”、PZH系列最近三年的销量都达到了40%以上的增速。除此之外,同仁堂、马应龙、广药集团都在推出各自的日化产品。