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申购简称:辉隆股份
申购代码:002556
申购时间:2011年2月21日(周一)9:30-11:30、13:00-15:00
申购价格:37.50元/股
市盈率:49.95倍
发行数量:3750万股网上发行:3000万股
申购上限:3万股
2011年02月22日(周二)验资、网上申购配号
2011年02月23日(周三)网上发行摇号抽签,中签率公告
2011年02月24日(周四)刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻
公司简介辉隆股份专业从事农资流通业务,主营各类化肥、农药及种子等重要农资的连锁经营业务。公司以独特的“配送中心+加盟店”形式开展农资连锁经营,配送中心是公司开展连锁经营的核心模块。公司遵循“立足安徽,辐射全国”的发展战略,目前已在安徽省内及黑龙江、吉林、河南、江苏等9个主要农业和农资消费大省建立了56个区域配送中心,成功发展了2,300余家连锁加盟店,初步形成了辐射全国的连锁经营网络。
机构定价预测第一创业证券;合理价值区间为37.2元-43.4元
募投项目有利于公司主业进一步发展此次募集资金拟用于“10家配送中心建设项目”和“信息化系统建设项目”,总投资额4.04亿元。项目的实施,有助于公司进一步深耕安徽本地市场、渗透省外市场,优化供应链运作,从而增强公司核心综合竞争力。
预计2010年~2012年,公司每股收益分别为0.90元、1.24元和1.64元。目前4家可比公司2011年的动态市盈率均值为30.37倍。虑及公司具有显著的区域垄断优势,又是A股首家农资连锁上市公司,我们认为应享有一定估值溢价,给予2011年30~35倍PE,则公司合理价值区间为37.2元~43.4元。
上海证券:合理估值区间为35.40—42.48元
2007-2009年度,公司分别位居全国农资流通行业第6名、第4名和第4名,连续3年位居安徽省内第1名。目前,公司安徽省内市场占有率约为15%左右,全国市场占有率约为1%-1.5%左右。同时公司依托自身农业技术优势,建立了完善的售前、售中和售后一体化服务体系。
综合考虑可比的连锁经营类及化肥类上市公司当前估值水平,以及近期中小板新股发行情况,我们认为给予辉隆股份2011年30-36倍市盈率较为合理,对应的合理估值区间为35.40—42.48元。
长江证券(000783):合理股价区间为33.9-39.55元
预计公司2010年-2012年将共新增及改扩建区域配送中心20个,加盟店在未来3年内预计增加600-800家,预计公司2010年-2012年收入增速分别为22%、29%和20%,净利润增速分别为10%、31%和23%,我们预计公司2010-2012年EPS分别为0.87、1.13和1.40元,由于公司未来依靠设立区域配送中心而使得加盟店规模扩张较快,我们认为可以给予2011年30-35x市盈率,对应股价区间为33.9-39.55元。