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金字火腿申购指南
基本信息
股票代码002515
股票简称金字火腿
申购代码002515
发行价格(元/股) 34.00
发行市盈率65.38
发行面值(元) 1.00
网上发行日期2010-11-22
网上发行股数(万股) 1,480
网下配售日期2010-11-22
网下配售股数(万股) 370
每户申购数量上限(万股) 1.4
总发行股数(万股) 1,850
中签号公告日2010-11-25
公司主营业务金华火腿、火腿制品等发酵肉制品及各类低温肉制品的研发、生产及销售。
发行前每股净资产(元) 3.29
发行后每股净资产(元) 10.40
保荐人国信证券股份有限公司
申购建议:
国泰君安:上市首日定价为35.01-40.68元
估值预测:我们预测公司2010-2012年营业收入为1.64/2.28/3.17亿,净利润0.52/0.67/0.82亿,EPS分别为0.62、0.79、1.06元。我们给予公司2011年40倍左右的估值,对应询价区间为29.17-33.90元,建议询价区间中值为31.54元,预计上市首日定价为35.01-40.68元。
国金证券(600109)(600109):合理价格区间为27.08-33.85元
盈利预测与估值:公司10-12年摊薄后EPS分别为0.677、0.917和1.295元,同比增长25.98%、35.53%和41.12%。参考可比公司市盈率、近期上市的中小板首发市盈率及WACC估值,并综合考虑了公司的未来的成长性,合理价格区间为27.08-33.85元,对应10PE为39.96-50.00倍。
长江证券:询价区间为27.9-35.2元/股
我们预计公司2010-2012年公司营业收入分别为1.73亿元,2.24亿元和3.01亿元,归属于母公司的净利润分别为4,545万元,5,996万元和7,924万元,对应的每股收益分别为0.62元,0.82元和1.08元。基于公司2010年的业绩预测给予38x~48x的PE,对应的股票合理价格区间在31.0~39.2元/股。我们考虑到一级市场股票发行价格给予10%的折价,建议申购的询价区间为27.9-35.2元/股;绝对估值得到公司股票的合理价值为28.76元/股。
渤海证券:上市首日价格预计33元
根据可比公司二级市场2010年和2011年估值情况预计公司上市后的价格区间应在33.25-36.21元之间。根据近期食品饮料类新股发行市盈率(分别针对2009年和2010年每股收益情况)发行报价应在28.72-30.71元之间比较合理。上市首日价格预计33元。
安信证券:上市首日价格为35.11-45.27元
盈利预测和定价分析:我们预测公司2010、2011和2012年的销售收入将分别实现增长11.50%、59.30%、53.30%,摊薄后的EPS分别为0.67、0.86和1.39元。
目前A股食品饮料行业上市公司2010年的PE水平约为40.69-52.46倍,给予公司2010年(EPS=0.67)40.6952.46xPE,对应27.2635.15元作为建议询价区间。
考虑到上市首日存在一定的溢价,参照近一个月中小板上市公司首日的价格区间我们预计公司上市首日价格为35.11-45.27元,约为2010年5268倍的PE。
国都证券:合理价格为32.25元-36.00元之间
预计公司10年、11年全面摊薄每股收益为0.75元和0.94元。相关行业可比上市公司10年平均动态市盈率为48.9倍,11年平均动态市盈率为35.8倍。考虑到公司在行业内品牌和市场处于绝对领先地位,产能规模扩张带来收入增长,我们认为公司10年合理市盈率区间在43倍-48倍,预计公司二级市场的合理价格为32.25元-36.00元之间,建议一级市场询价为区间29.03元-32.40元。
上海证券:询价区间为25.72~30.86元
综合考虑同行业上市公司估值及近期上市中小板公司估值,谨慎得出该股合理价格为34.52~41.42元。从近期上市的中小板股票来看,截至11月12日的发行价相对于最新市场价格的平均折扣率为25.49%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司的估值以及近期新上市股票估值情况,我们选取一二级市场25%的折让,建议询价区间为25.72~30.86元,对应的2009年市盈率区间为47.89-57.47倍。