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猜想四
资金供求缺口走向何方
资金净供应量作为推升大盘的动力引擎,在目前震荡阶段,显得尤其关键。如果9月资金净供应量明显增加,大盘就有可能跨越2700点门槛。
2009年7月至12月的6个月里,平均每月IPO募资额为335亿元,今年1至8月则平均为432亿元,两相比较,可以发现今年各月的平均募资额明显增加。在中小板和创业板新股发行未减速的情况下,随着宁波港和兴业证券等主板新股相继发行,9月份IPO募资额不太可能明显低于8月份的水平。
另外,9月份的解禁市值约有2748亿元,相对8月份增加约35%,即便只考虑可交易的限售股解禁股份,9月份的解禁规模也会较8月份出现攀升。因此,9月份的总体资金需求不太可能明显减少。
在此局面下,9月资金净供应量若想超预期的话,便只能指望新发行基金和新增股票账户所提供的增量资金。市场上升阶段,新基金的发行规模显著放大;但在趋势向下或者盘整阶段,新基金的发行就会比较困难。因此,预期9月份新发基金提供的资金较8月份环比大幅提升似乎不太现实。有分析人士指出,初步测算显示,9月份的新增A股开户数可能与8月份持平。
在此局面下,除非资金供给的某个方面出现意外飙升,否则9月份资金净供应量大幅攀升进而推动大盘一举越过2700点,似乎困难颇多。
中金公司:我们测算,接下来的四周,市场资金净供应量分别为11.25亿元、-170.85亿元、17.04亿元和-65.54亿元,虽然资金供给目前持续好转,不过从目前的资金供给增速来看,仍然不足以充分抵御未来的资金需求压力。因此,继续维持9月下旬至11月份市场资金面压力较大的判断。
华泰联合证券:根据我们的判断,9月份M2增速、信贷增速均会企稳。8月份居民负债率的再次上升,抑制了负利率对储蓄活化的推动作用。微观资金供给将略有减少,微观资金供给包括新基金募集建仓、个人投资者开户入市、保险资金权益投资等,预计供给总额为433亿元。
同时,9月资金需求环比增加,资金需求主要来自于IPO、再融资、限售股解禁等,9月份迎来定向增发限售股的解禁高峰,预计资金需求总额为903亿元。资金供小于求,缺口环比扩大。9月份资金缺口约为52%,相比8月份46%的缺口继续扩大。