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南方航空(600029)
经营回升业绩可期
银河证券的分析师发表研究报告认为,经济恢复和消费升级对公司的支持最大。在今年全球经济恢复和我国经济消费升级支持下,航空客运周转量有望增长20%以上,呈现快速上升趋势,货运周转量惊人大增61%,超过历史最好水平,呈现加速增长趋势。
今年1-5月公司经营全面上升,客运恢复,货运加速。国内客运增长16.7%,国际客运增长44.7%,需求加速恢复。国内货运增长25.3%,国际货运增长272%,需求全面回升。客座率和总体载运率分别上升2个和4个百分点。
同时,公司拥有我国最大的航空机群,同时拥有最多外币负债,人民币对美元每升值1%可使公司获得4亿汇兑收益(折合0.05元/股)。
分析师认为,今年公司业绩将快速上升,考虑到需求加速、航油平稳、人民币升值等优势,给予其2011年平均12-20倍市盈率估值水平,对应的合理估值区间为7.0元-11.6元。因此,分析师将公司评级从“谨慎推荐”上调为“推荐”。
五粮液(000858)
白酒老大风范渐显
8月11日公司发布中报显示,上半年实现收入75.77亿元,归属母公司股东的净利润22.61亿元,扣除非经常性损益为22.68亿元,同比分别增长41.85%、40.91%和42.34%。
综合考虑公司在国内白酒行业所拥有的资源、区位、产品、营销、公司治理、品牌等各方面优势,东兴证券认为公司具有长期持续增长能力,一旦走上奢侈品舞台,则业绩与估值将会形成巨大增长空间。从保守角度分析,预测2010年至2012年EPS约1.20元、1.60元和2.1元,对应PE分别为24倍、18倍和14倍,以一线白酒30倍PE测算,目标价可达36元、48元和60元,估值明显偏低,维持“强烈推荐”评级。
中青旅(600138)
创新动力源源不断
光大证券维持公司2010年至2012年0.55元、0.73元和0.76元的预测EPS(其中地产贡献EPS约0.05元、0.28元和0.31元)。
光大证券认为,公司管理层在产品创新、资源控制和资本运作方面突显出来的锐意进取、良好的公司治理和有效的激励机制,将带来源源不断的创新动力,再加入对密云古北水镇项目的良好预期,公司应享受一定的估值溢价。
因此,光大证券给予公司2010年旅游业务40倍PE和地产业务15倍PE的估值水平,对应的目标价为20.75元,维持公司“买入”的评级。未来随着密云项目进一步推进后盈利前景的进一步明朗,不排除进一步上调目标价的可能,建议长期投资者关注。
青岛啤酒(600600)
价涨量增双轮驱动
公司今年上半年实现营业收入99.28亿元,同比增长9.04%;归属于母公司净利润8.30亿元,同比增长29.74%。日信证券发表研究报告认为,公司中报业绩符合预期。
价涨和量增推动公司收入增长。上半年公司吨酒价格达到3153元,同比提升6.16%,主要得益于公司的产品结构继续优化。上半年公司高端品种“青岛”纯生、小瓶、易拉罐啤酒销售增长26.7%,新开发的“青岛”冰醇系列新产品销量达14.9万千升。同时,上半年公司共销售啤酒311万千升,同比增长2.9%。另外,上半年公司毛利率提升为44.24%,较去年同期增长1.92个百分点,主要是产品结构调整带来的吨酒价格上涨所致。
分析师预计公司2010-2012年将分别实现每股收益1.19元、1.50元和1.78元,对应的动态PE分别为30倍、24倍和20倍,考虑到公司的行业龙头地位、品牌价值、收购重组预期,给予公司2011年30倍市盈率,对应股价为45元,维持公司“增持”的投资评级。