阶段底部仍需夯实

　　太平洋证券研究院

　　下周趋势看平

　　中线趋势看空

　　下周区间2500-2600点

　　下周热点消息面变化

　　下周焦点成交量，超跌股

　　节后沪深两市震荡下行，不仅击破各短期均线，而且沪综指重返2500点关口。端午节期间外围股市及大宗商品市场的良好表现并未刺激A股走强，相反，中小板指数两天跌去5.77%、创业板指数两天下跌10.68%，次新股的快速回落令投资者对高估值的创业板、中小板个股产生畏惧。周四中小市值个股与一线蓝筹股的跷跷板效应再度上演，周五两市放量下行，不排除下周初再次考验前期低点的可能。

　　本周只有两个交易日，消息面上相对比较平静。但受年内《药品价格管理办法》将出炉的影响，生物制药板块连续两天领跌大盘。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙17日表示，到今年底将提高中国股票占总资产的比重至30%。鉴于社保基金的特殊身份，其增仓无疑对鼓舞人气具有较大意义，同时也会为市场资金带来活水。资金供求方面，本周公开市场再度向银行体系大剂量注入近2000亿元资金，以缓解流动性压力。至此，公开市场已连续四周向银行流动体系注入流动性，总量高达5150亿元；而下周两市共12只限售股解禁，总体解禁规模9.26亿股，仅为本周的四分之一，市场仍将保持着低限售解禁压力的局面。

　　目前已有671家公司披露中期业绩预告，其中176家业绩预增，31家预减，152家公司预计中期业绩同比增幅超过100%。从数据上看上市公司超7成预喜，但同期基数较低是今年中期业绩大幅增长的重要原因。我们认为短期内在估值相对合理、上市公司业绩增速符合预期的背景下，政策面和宏观经济面尤其是海外市场方面的变化将成为左右大盘的重要因素。

　　强势股拉开补跌大幕

　　华泰证券张力

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间2300-2520点

　　下周热点无

　　下周焦点无

　　尽管外围股市在节日期间上扬，但节后股市依旧延续了之前的弱势，连续两日收跌。前期表现相对强势的中小市值股票和医药板块遭受重创，创业板个股更成为重灾区，导致周五大盘再度破位下跌，并一度逼近2500点关口。强势股补跌行情大幕由此拉开。

　　创业板指数自6月1日开盘以来，从948点一路上涨到1129点。一段时间内创业板受到市场资金热烈追捧，但该板块估值过高，完全靠资金强推难以为继。节前创业板指数就出现高位阴十字星，节后受农行招股影响资金开始出货，导致指数连续暴跌。

　　与此同时，医药、次新股、计算机、智能电网等前期表现抢眼的中小市值板块也纷纷出现大幅回调。这表明强势股的行情已经终结，未来将延续补跌行情。强势股大幅补跌沉重打击了市场人气，而权重板块因跟风盘不足又难有行情,预计下周大盘将出现再度探底走势，跌破2481点不是没有可能。操作上，坚持谨慎性与防御性仍是投资者的首要选择。