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周末周初,市场两次因为外围市场下跌而跳空低开,但截然相反的终盘走势意味着目前A股市场继续杀跌动力不足,并出现了内生性做多动力。由于政策面的变化使得市场悲观预期出现微妙转变,预计短期市场超跌反弹有望延续。
7500亿欧元救助机制没有根本改变投资者对经济前景的担忧,欧洲债务危机成为本周全球金融市场下跌的主要推手。也因为外部环境转向复杂,管理层提出防止政策调控“叠加效应”伤害经济复苏前景的担忧,这意味着强力紧缩后,政策面很难继续加力,并有望进入一段观望期。
与此同时,经济面悲观预期因为两条信息而有所改善。住建部和各地方政府签订了2010年住房保障工作目标责任书,要求至2010年全国共建设保障住房580万套、改造农村危房120万户,远超过此前市场预期的300万套。增加供给既能够平抑紧张的房地产供求,缓解房价压力,也对经济需求增长起到一定提振作用。此外,新疆“十二五”投资规模翻番以及喀什经济特区的设立,更突显出政策调控中仍集中贯彻有保有压、结构性施力的方针,而不是全面的整体收缩,经济增长预期可能不会如市场预期般悲观。配合市场个股严重的超跌局面,短线反弹一触即发。
基于以上判断,我们认为沪指2500点可能已经成为市场短期底部,如果政策面维持温和基调,超跌反弹有望延续,投资者可适当参与,跟随上涨。不过,在中期市场经济与政策博弈的格局明朗之前,市场上升的幅度可能相对有限。