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4月16日晚间,中国平安发布2009年度业绩。根据新会计准则,中国平安2009年实现净利润较去年大幅增长786%。其中,寿险新业务价值增长38.2%,财险综合成本率降至98.9%,平安银行总资产突破2200亿元。投资业务的总投资收益率达到6.4%。业内分析师普遍表示,平安09年全年业绩优于市场预期,其产寿保险业务获长足发展,此外投资收益对年报贡献不小。目前二级市场股票估值偏低,较看好其未来中长期的投资价值。
大资金酝酿已久做多迹象渐现
从历史数据来看,在三家保险上市公司中,中国太保的股价弹性最大。从PB绝对估值来看,中国太保也最便宜。但从隐含新业务价值倍数来看,中国平安被明显低估。短期买中国太保,中长期价值投资平安是很多圈内人士的获利之道。从一季度的数据来看,中国平安在三大保险中每股收益最高。
“反弹是应该的,因为无论是从股价中隐含的投资收益率,还是A、H股比价,保险公司的估值都是有安全边际的。”一家投行的保险研究员称。
仔细分析二级市场交易数据,不难发现,近来各方资金已逐步开始做多中国平安。从融资存量金额来看,沪市方面,截至4月12日,中国平安存量融资金额达到了1924.76万元,位列两市融资金额首位,同时成为两市融资金额突破千万大关的个股。以数据看来,目前最受看多投资者“追捧”的股票依然为金融股,保险股最为明显,又以中国平安最为受宠。
分析人士认为,能让机构敢于放手一搏的601318,首先要考虑的是下跌空间小,因此融入风险最小;其次是随着股指期货的推出,权重股有望受到场外资金的追捧,酝酿新的升机。而且,随着股指期货上市交易临近,该类个股后市或有不俗的表现。
笔者看来,当下大盘短期受挫,处于震荡洗盘过程,而以机构为代表的庞大资金流敢于买入平安,后市势必将有一番作为。建议各位散户近期予以重点关注。
伯乐慧眼识良马机构看好平安后市
随着各大上市公司09年年报浮出水面,小盘股反弹的风光已不再,素有“大盘风向标”的中国平安却越发受到机构关注与重视,纷纷抛以“推荐”“看好”的绣球。
中金公司给予了平安“推荐”评级,认为从其09年年报表现来看,主要业务实现持续、快速和稳健的发展,预计2010年平安仍将保持高质量的业务增长,同时预计寿险新业务价值增长27%,财险继续实现承保盈利,而银行业务净利差将触底反弹。此外,尽管2010年投资收益率很难达到2009年的水平,但保费收入的强劲增长和投资资产规模的持续迅速提升可以在很大程度上弥补这一问题。
中信证券则认为,年内平安实现营业收入1478亿,同比增长36.2%,净利润139亿,同比增长879%,远超市场预期;当前价50元左右,中短期目标价有望达78.02元,维持“买入”评级。
此外,安信证券的分析师表示,公司寿险和财险等核心业务均处于快速发展阶段,2009年年保处于市场预期上端,一年新业务价值增长超出市场预期,维持保险股中首选平安的判断。
申银万国今年三月下旬发布了《中国平安深度报告-策略为王,战略取胜,大道平安》,重申长期看好中国平安观点。申银万国对于平安的短期投资建议也由此前的不推荐改为推荐买入。前期受股市下跌、小非解禁、会计准则变更等因素影响,平安股价持续处于低位,目前股价对应寿险2010年2.5倍P/EV和12倍新业务倍数,A-H负溢价20%全市场最高,股价充分反映较差预期,随报表公布估值将修复;新会计准则明朗后,市场将会更关注公司基本面,从2010年保费收入情况看,平安寿险质量最优,增长由个险新单保费带动,全年新业务价值增长预计在25%以上,高于其他两家公司。