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本周A股市场维持窄幅箱体震荡,成交量放大。热点散乱,缺乏持续性,市场的结构性风险逐步增大。房地产政策调控、股指期货上市及部分中小盘股过度炒作后的价值回归,将成为影响市场现阶段运行的重要因素。
从宏观政策看,国家统计局公布的数据显示,一季度GDP同比增长11.9%。CPI同比上涨2.2%;3月份CPI同比上涨2.4%,环比下降0.7%,目前CPI水平尚处于温和状态。但2010年3月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.7%。针对部分城市住房价格过快上涨的突出问题,国务院常务会议指出,要坚决遏制住房价格过快上涨。同时,为抑制不合理住房需求,实行了更为严格的差别化住房信贷政策,对贷款购买第二套住房的家庭,贷款首付款比例不得低于50%,贷款利率不得低于基准利率的1.1倍。对贷款购买第三套及以上住房的,大幅度提高首付款比例和利率水平,严格限制各种名目的炒房和投机性购房。我们认为,如果住房价格过快上涨得不到遏制,政府部门将从土地、税收、信贷三个方面相结合,进一步出台对房地产市场更加严厉的调控政策。
从市场的角度看,虽然房地产上市公司的股价已在一定程度上消化了利空因素的影响,但在政策调控力度逐步增强的情况下,其做空动能仍有继续释放的过程,并可能对部分上下游行业产生传导效应。
同时,股指期货上市短期可能使市场波动幅度加大,但宏观经济运行和市场供求是影响市场趋势的主要力量。在影响市场运行的主要因素没有出现实质性改变的情况下,大盘很难仅因股指期货上市就出现有效的持续向上突破行情。相反,股指期货上市将逐步改变我国证券市场长期形成的单边做多盈利的模式。
另外,在连续加速上冲后,部分中小盘股积累的风险已开始释放,尽管其间会有技术性反弹,但价值回归将是主基调。
总体来看,大盘短期可能在年线与半年线附近维持窄幅箱体震荡,但结构性调整压力正逐步增大。
下周趋势看空
中线趋势看空
下周区间3050-3200点
下周热点季报超预期
下周焦点扩容节奏