小传:
中国石油身为“太子”,执掌中国原油资源采售大权,飞扬跋扈。公元2000年,中国石油出走中原,分别在纽约和香港上市,并与股神巴菲特结下“露水姻缘”。7年之后,头戴“全亚洲最赚钱的公司”的耀眼光环,中国石油王者归来。不料,万众顶礼膜拜之下,矜功自伐的中国石油成为“绞肉机”,A股市场却因其血流成河,狼烟铁蹄下,生灵涂炭。
从头套到尾
中石油“套”你没商量
2008年3月28日,中石油收于17.87元,这个价格离其16.7元的发行价仅一步之遥。声称要“还利于民”的中石油,终于要将所有A股投资者统统套牢。
3月20日,中石油2007年业绩公告,由于0.75元的业绩,让市场大失所望,前期扮演“护盘”角色的中国石油开始了连续的重挫。公司股价当天大跌3.01%,在中石油的拖累下,当天上证指数一度暴跌230点,跌幅达到6.13%。随后的几天,中石油跌破了20元这个盘整了近两个月的关口,股价一泻千里,一周的跌幅超过20%。
从上市首日的48.62元到16.94元,中国石油的跌幅为67%。5.86万亿市值人间蒸发。“见过熊股票,没见过这么熊的股票!”一位不愿具名的分析师忿忿不平地对记者说。
“问君能有几多愁,恰似满仓中石油”、“我站在中石油48元之巅”等戏谑语言的背后,是被套牢投资者的无奈。一向狡黠的杨百万在中石油20元附近欲抄底,也全线被套。
中国石油上市之前,共有14家机构对其做出估值。国盛证券认为中国石油估值区间为32.90至42.06元。银河证券给出的估值区间为33.64至37.18元。平安证券则认为中国石油估值区间为39.50至43.45元。东北证券给出的估值上限最高,达到44.44元。
在给予中国石油的估值中,国信证券给出的区间最低,为12至20元。这也是与现在中石油的股价最为接近的估值。国信证券研究员李晨也因此被称为中国石油的“空军一号”。近日,李晨发布报告称:中国石油20元不是底,将其定为“中性”评级。
在李晨看来,2007年中石油每股收益0.75元低于预期。中石油上游油气业务增长乏力,公司未来业绩增长不容乐观。通过对中石油资源和技术优势的国际对比发现,其合理估值区间应在8-10倍市盈率,这一估值恰恰为2006年以前中国石油在香港国际市场上的估值区间。
“考虑到石油股短期供应稀缺影响和国内股市较为充裕的资金流动性,中石油较合理的估值溢价100%是可以接受的,按照2008年中石油较为乐观的预测每股收益计算,其合理价值区间应在16元-20元之间。”李晨说。
中国太保、中海集运、中煤能源等蓝筹股近日连续“破发”。中石油离“破发”也仅仅是两毛钱的距离。
“中石油跌破发行价很正常,这说明A股市场在回归正常。”渤海投资分析师秦洪认为,从目前的形势看,中石油的底部在15元左右。“接下来市场将逐一上演蓝筹被破发的好戏。”银华投资分析师说。
帮凶:平安证券、国盛证券、东北证券、银河证券
|