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又一个A+H股超级航母中国太保(601601)今网上发行,申购代码“780601”,申购简称“太保申购”,此次太保确定发行数量为10亿股,回拨机制启动前,网上发行6.5亿股,占发行总量的65%,申购价格区间27-30元/股,投资者应按上限申购。
经测算,太保A股融资规模有望达到300亿元。公司此前曾表态H股发行价不低于A股,则其H股融资规模约270亿元,整体融资额将达570亿元。
2007年,太保每股预测净利润为0.84元,此次IPO如以30元上限发行,则对应的动态市盈率将达35.84倍。东方证券王小罡认为定价偏高,25元较为合适。
太保预披露财务数据显示,太保寿险2005年的偿付能力充足率仅为14%;2006年这一数据上升到59%;2007年上半年,太保的偿付能力达到217%。“假设太保集团将融资的钱注入寿险和财险子公司,则两家子公司的偿付能力将会双双上升到700%以上。”王小罡昨对记者表示。此次A股发行募集资金将全部用于充实资本金。
太保的主要经营性子公司包括太保寿险、太保产险、太保资产管理公司、太平洋保险(香港)有限公司,参股太平洋安泰人寿保险公司50%的股权。其持有我国第三大寿险公司和第二大财险公司。公司股权结构相对分散,宝钢集团、凯雷投资、上海烟草和上海国资在A、H股发行后,持股比例分别被稀释到16.69%、15.5%、5.68%和5.55%。
上海证券预测中国太保08年的合理估值区间为每股42.92-53.6元,对应08年4.32-5.39倍市净率,及42.92-53.6倍的动态市盈率水平。平安证券预测二级市场定价区间为40-50元。