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今天,中行披露了2006年年报,每股收益0.18元,净利润418.92亿元,同比增长52.38%。至此8只银行A股中已有4只披露了2006年年报,加上浦发、兴业的业绩快报和招行的业绩预增,银行股整体业绩基本明朗,去年业绩增长不俗。分析人士认为,目前银行股市盈率和市净率仍在合理区间,考虑到人民币升值和所得税改革,银行股有望保持稳健增长。
业务各有特色
从四家银行股的年报看,各银行经营各有千秋。去年各银行利差收入都提升,如净利润增幅最大的S深发展A,去年贷款利息收入增长对其利润增长起了很大作用。去年该行实现净利润13.03亿元,同比增长319%,每股收益达到0.67元,每股净资产3.33元。该行去年零售业务发展迅速,零售贷款增长87.1%,增长率在全国性商业银行中排名第三;而公司非利息收入占比达到了9.25%,在已经上市的股份制银行中排名第二。其个人贷款占全部贷款比例由上年的7.4%提高到13.3%,由于新增贷款不良率低,公司不良贷款率从2005年的9.33%下降到了7.98%,拨备覆盖率也降低到47.6%。零售贷款的增长成为深发展去年盈利大增法宝。
而民生银行去年的中间业务颇有起色。民生银行2006年净利润38.32亿元,同比增长43.3%,每股收益0.38元。公司去年存贷款利差提高有限,企业所得税有效税率的大幅下降和手续费收入的高速增长推动其利润增长。2006年公司实现手续费净收入10.26亿元,比上年增长1.75倍,中间业务收入占公司收入比例从上年的2.9%提高到5.88%,实现了大飞跃。渤海证券田辉认为,所得税由36.25%下降至28.03%也是公司净利润增长超越收入增长的主要因素。
华夏银行去年中间业务也增长迅速,但利润增长动力仍以传统银行业务为主。
资产质量不同
从年报看,各银行去年均加大对零售业务的开拓且初见成效。华夏银行去年贷款结构有所改善,2006年末个人贷款比重达到10.76%,同比提升了2.57个百分点。去年公司准备金覆盖率提升至84.15%,年末不良贷款率2.73%。
民生银行2006年底不良贷款率为1.23%,比期初下降0.05个百分点;拨备覆盖率也从98.3%提高至114.6%。公司今年定向增发20亿股后,其资本充足率有望提升4.2个百分点左右,即核心资本充足率提升至8.6%左右,资本充足率提升至12.3%左右,可支持未来3-5年发展。
而深发展资本金仍成问题。去年末资本充足率和核心资本充足率分别为3.71%和3.68%,且股改未完成,不能通过发债和资本市场补充资本金。很多分析师认为其投资评级为中性。
综合分析,业内人士认为,作为大盘蓝筹股,股指期货的推出及稳健的利润增长将使银行股再度受宠,相比而言,民生、招行等目前估值相对较低,具有投资潜力。