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上周五大盘下跌,周末有加息消息,似乎盘面和消息能互相解释,然而这只是表象,毕竟加息是下跌以后才出的消息。盘中个股较差的表现到底是预期加息造成,还是消息提前泄露造成,或者这永远是个谜。
保险股上周五忽然大涨,欢迎高利率,股市好像反映了加息预期,但同时上海期交所期铜全线涨停,虽然铜价上涨和库存不断减少有关,但这么强的走势肯定和加息预期不符。总之,市场走势互相矛盾。
笔者原以为会取消利息税,现在看来错了,利息税仍将存在一段时间,央行也较以前更加果断。我国目前的加息与其说是为了控制投资和贷款,还不如说是利率正常化,这为未来减息留出空间。
加息对房地股和一些资金密集型股、资本负债率高的公司构成利空,相信这一切会在今日盘面得到反映。加息还会对储蓄分流和新开户股民数量形成制约,对大盘有一定利空。不过,这种利空也有部分可对冲部分,因为加息会抬升人民币升值压力,来自境外资金数量一定因此增加。不知是不是巧合,上周五人民币创汇改后新高,其升值120点报7.7320。人民币汇率自2月6日来就一直横盘,上周五是头一回显著升值。
股指期货预期大增绩差股将降温
周末还有一条重要消息,这就是国务院发布《期货交易管理条例》,使上半年就推出股指期货的预期大为提高。从外围推出股指期货经验看,其现货股市一般在推出前上涨,推出日前后10天左右开跌,其后跌两三个月又恢复上涨。内地A股的股指期货有可能走不同的路。如果期指拖到年底,市场走势就极可能先涨,然后因涨势不可能永远持续而自然衰竭,其后下跌直至期指推出,而一旦期指推出,马上恢复上涨。从做多和做空功能看,内地的机构侧重于在指数期货上开空单,这造成没有空头对手,必使期指出现逆基差,然后期指引导现指下跌。至于中国特色,那更不必多言,一定会造成期指也与众不同。
对中小股民而言,不管未来如何演变,至少短期内股指期货的预期会造成绩差股炒作降温,会造成维持已久的深强沪弱告一段落,这是因为沪市权重股远多于深市,而期指标的是沪深300股指。所以说,在未来一、两月中,即使股指没涨,一些绩优股也可能上涨,而一些绩差股更有可能下跌。投资者炒的是个股,而不是指数,所以为今之计,应抓紧调仓,尽量将持仓转向绩优权重股上,以此抵御未来大盘震荡风险。