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经过再次“痛苦妥协”后,资本大鳄凯雷终于将其并购徐工机械股权比例由50%降至45%。3月19日,徐工科技(000425)发布公告称,徐工集团、凯雷徐工机械实业有限公司、徐工机械于16日签署了《股权买卖及股本认购协议》之修订协议,徐工集团持有徐工机械55%股权,凯雷徐工将持有徐工机械45%股权。这是凯雷第二次降低持股比例。
协议还就合资公司董事会构成作出约定:合资公司董事会由9名成员组成,其中中方5名,外方4名,董事长由徐工集团担任。此外,凯雷集团继续承诺合资企业保持徐工品牌,并帮助合资企业引进发动机、载重车底盘等新项目。外方直接或间接转让所持股权须得到中方同意等限制性条款保持不变。
凯雷收购徐工一案一波三折,收购计划也再三变更。2005年10月,凯雷投资集团与徐工集团签署股权转让协议,以3.75亿美元(合30亿元人民币)现金收购徐工集团全资子公司徐工机械85%的股权。在等待管理层审批的关口,徐工主要竞争对手,三一重工执行总裁向文波通过“博客”围绕以下两点对该并购质疑:一、徐工被贱卖;二、控股中国重大装备制造业企业,违背国家政策。
这个半路杀出的“程咬金”引出了一场外资并购风云的大讨论,凯雷收购徐工案由此搁置。
在各种压力下,2006年10月凯雷与徐工宣布修改原来方案,凯雷将持股比例由85%降至50%,价格却上升为18亿元。这是凯雷首次降低持股比例,并宣称说,不再进行谈判。尽管该方案获得了国资委批准,但出人意料的是,商务部否决了该方案。凯雷只好再次修改方案。
“徐工收购案的变化说明过去此项交易的不合理性。”三一重工执行总裁向文波接受记者采访时表示,凯雷再三改变持股比例,充分说明其持有股权完全可以调整,而不是如此前所表达的“没有妥协余地”。
业内人士指出,凯雷在中国有着众多投资,为了抓住中国这个发展最快的市场,顺应中国政策变化,适应中国市场,是其必然的选择。
数月来商务谈判的另一个重要成果是:中方充分利用新近出现的各种有利因素,尤其是以2006年以来我国工程机械行业的良好发展势头,以及徐工集团取得的较好经营业绩为依据,说服外方同意对股权交易对价做出调整,与双方于去年10月签订的50%对50%合资方案的股权对价相比,此次的交易对价将实现11%的增值。