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上周末USDA公布的供需报告,豆油是比1月份预测值降低较多的。而玉米尽管预测7.52亿蒲,较去年的19.67蒲大幅下降,但价格本身已经反映了。当天芝加哥大豆高开,快速走低,随后几次反弹,最终05大豆收于759.75美分。从区间的角度考虑,740---760美分区间的下档已经成为了大豆的支持位置。从上周公布的基金持仓变化看,大豆基金减少多头头寸达到了28000手的水平,这与05大豆从800美分附近大跌至739美分的过程是完全符合的。但我们看到,基金余下的8万多手多头头寸依然代表了中期看多的观点,特别是玉米市场指数基金持有35万手的多头的态势,代表了农产品的上涨仅仅完成了第一幕而已。当然,后期的走势会比较复杂。
国内大连市场方面,部分多头在规避了美国报告风险后,再度于3200元/吨的位置用买盘支持住了盘面。盘中价格在更多的时间内在3205元/吨附近波动。相对于大豆而言,豆粕走势要弱很多,今日0709合约的大豆与豆粕的价差为524元/吨。一方面,豆粕的价格不振在短期较难改变,一方面大豆的多头牢牢顶住盘面价格不让下跌。矛盾中,两着价差逐渐拉开,我们建议投资者可以买豆粕抛大豆,无论其最终上涨还是下跌,都会有一个回归的过程,或者说此消彼涨的过程。
从技术上观察,大豆和豆粕都在20天移动平均线处得到支持。国内人气方面,多头在美国基金大量持有多头头寸背景下,相对于空头更高涨些。但是,CBOT大豆的波动正趋向于区间波动,大级别的突破行情暂时较难预见,因此,在目前的阶段,操作上短线为主,似乎从赢利的角度来讲更实际些。当然,下档3180元/吨以下,依然建议投资者买入0709大豆。(朱律)
上周五,NYBOT棉花期货收盘几乎与周四持平,周五美国农业部公布的3月作物供需报告被认为是“中性”,且稍早的贸易卖盘被投机商和基金的买盘所抵消。最活跃的5月合约上涨1点,收报每磅54.50美分,7月合约上涨12点,报每磅55.21美分。
今日电子棉撮合交易高开低走并以最低或次低点收盘;成交量有所缩小;订货量略有减少;MA各月合同均价小幅下跌。近期合同MA703收于13250元,主力合同MA0705收于13590元。
今日郑棉继续横盘整理,707合约收盘小涨5元报收14160元/吨,仓增1642手至23520手,成交4284手,交投在14145-14190元波动;其余合约均小幅涨跌5-10元不等;郑棉707合约在上周见底拉升后,在14180附近扩仓强势盘整,成交量小幅放大,后市应有考验60日压力位的动能,操作上关注撮合棉两次探底后的筑底情况,小量多单持有。 (曹志艺)
上周五大连玉米市场已经呈现了非常明显的技术性突破形态,价格已经击穿两个多月以来的最低点,也基本上摆脱了长达两个多月的盘整格局。但是如此的技术性突破是“诱空”还是一拨行情的发端?我们认为在玉米市场基本面仍然处于淡静略空的情势下,这波调整行情有望进一步延续。
技术性突破成为调整导火索。
大连玉米市场去年在其工业属性和能源属性不断加强和市场热捧之下,以及我国玉米整体供应偏紧有向需求主导型转化忧虑的推动之下,出现了难得一见的牛市行情,而且强力的牛市行情持续了足足半年之久,其上涨的幅度也接近了40%,对玉米这样一个全球三大农产品之一的大品种来讲,如此的牛市还是让人非常震惊的。但是随着玉米市场上述三大热炒因素的逐渐冷却,加之国内新玉米的逐渐上市,季节性的供应压力显然对国内玉米的上涨形成了很大的压制。
在今年元旦和春节国内休市期间,作为对大连玉米市场影响较大的芝加哥交易所玉米市场均出现了较为强烈的上涨行情,但是大连玉米却与CBOT走势出现了严重的背离,在国内的基本面压制之下不断的高开低走,但是这些基本面的利空也没有对玉米市场造成强烈的压制,以至于玉米市场出现下跌行情。而基金在玉米市场历史性的净多持仓也使得国内多头充满想象。所以在元旦之后玉米大连玉米始终在一个较为狭小的区间内不断的进行缩量整理交易。
如此长达两个多月的整理行情,在交易技术上就表现为一个狭窄的交易区间。大连玉米市场在技术上出现的态势很好的反映了基本面淡静和资金面多空双方力量基本保持平衡的状态。
但是在上周的交易中大连玉米市场的这种平衡在技术上已经被打破。以最具代表性的主力合约709为例。其技术性破位已经非常明显,无论在周K线还是日K线上。在日K线上均线系统在经过长期的粘合转化之后,在本周已经非常整体的对价格形成整个的压迫形态。价格已经完全的被压制在均线系统之下运行。周K线系统来看价格已经走出四连阴的走势,且底部不断的降低。而在主力相邻的次主力合约5月和11月合约其技术走势更是难看。所以从技术上来看,大连玉米市场的下跌走势已经基本得到了确认。至于下跌行情是否有效,在交易技术图形上仅仅可能仅仅需要的是下一个交易一根小阴线的配合而已。
所以从技术上来分析,上周出现的技术行突破很可能引爆一拨较大的玉米调整行情。这在交易心理上也对市场是一个很好的释放。
资金的博弈才是行情变动的主要力量。
在基本面表现的极为淡静的情况下,技术性的价格走势基本上可以反映出多空双方在交易资金方面的实力,尤其对玉米这样一个庞大的期货品种而言。
由于玉米市场多空双方在价格未来走势上的严重分歧,导致多空双方均对其交易部位持有足够的信心,所以双方互不相让,才形成了大连玉米长达两个多月的拉锯战。这对市场的投资者的交易耐心造成了极大的考验。在这段时间内相信很多做玉米的投资者都不知道“如何站队”。多也不是,空也不是,持仓不动也是心惶惶。
而在技术图形上表现出来的“窄窄的交易带”下面,却是千军万马,暗流涌动。我们可以很容易的得知,在盘整的时间段内,多空双方在705和709合约上“垒”的持仓曾高达160万余手,这也造就了国内期货市场单品种的持仓之最。但是多空双方虽然不但的加码,但是谁也没有松懈,在705合约遭遇压力之后,多头主力主动的将战场移向了709合约,而且截至上周五709合约的持仓再度攀升至94万手之多。这离交易所规定的单合约持仓超过100万手保证金增加3%的风险制度规定仅差不足6万手。
但是在保证金增加导致持仓成本大幅度增加的门槛下,市场双方均承受的巨大压力。但是对于两个实力相当的航空母舰而言,任何一方想要取得稍微大的优势进而推动行情向有利于自己一方过多的移动一下,都是很困难的。
但是对玉米这样一个全球年产接近7亿吨,我国年产达到1.4亿吨的庞大的品种而言,似乎永远是“货比钱多”。极其庞大的产量对空头而言,有一定的天然优势。所以在705合约和709合约的生长变化过程中可以看出,多头的资金压力显然要大于空头。
基本上的利空逐渐加重。
判断一下玉米市场未来一个月可能面临的基本面状态,除了不确定性很大的基金在CBOT市场发动多头行情之外,我们似乎很难找到很好的理由来支持玉米价格继续保持升势。
“没有消息就是最好的消息“这在趋势发展中具有很好利导性。但是大连玉米市场已经从顶部滑落,技术突破的导火索已经点燃,资金面的力量已经向空头一方倾斜。需要的就是来自基本面方面对行情趋势发展的助力。
显然,随着时间的推移,基本面方面对多头很不利。
国际市场面临另一玉米主产地区,南美玉米的成熟和上市。根据权威农业研究部门预测,本年度南美的玉米产量将大大高于去年因干旱而造成的减产。三四月份正是南美玉米大量上市的时节,由于上市量的增加往往会导致其本地玉米季节性低价的出现。国际玉米进口商的目光会吸引到南美,采购相对便宜的玉米,而美国玉米的出口很显然要受到较大的打击,从CBOT玉米的价格走势来看,这个时间段内也往往是其玉米期货价格低迷的时期。
而国内市场不但要面临季节性的需求疲软,还有可能面临上市量增加情况。前期大连玉米在上市的高峰期发动上涨行情的重要的因素之一就是国内产区庞大的季节性产量并未迅速转化为季节性的供应量,农户的惜售现象普遍较为严重,而且农户对玉米的工业化需求了解的也较为广泛。但是随着春节后东北玉米主产区天气的异常和本地收购企业的库存充裕,大多数的企业已经停止收购,这导致了本地的收购价格节节滑落,产区农户对玉米收购价格已经出现恐慌的心理,在天气好转之后,玉米产区很有可能出现一拨玉米销售的小高潮。
我国玉米消费接近百分之八十在饲料行业,虽然工业需求炒的火热,但其在我国玉米的消费结构上仅仅占有12~15%左右的市场份额。所以饲料行业的消费才是对玉米价格的影响决有决定性的影响。但是春节过后的三四月份,却往往是国内饲料行业一年当中的最低迷的时期。阳历三月份起,淡季在饲料行业开始了。饲料行业的终端产业饲养业同样也是处于行业的最低潮。
所以对国内玉米市场而言,不但要应对面临可能出现的上市量增加的因素,而且要应对全行业需求疲弱的难题。基本面的因素可能加大对玉米价格的压制力度。
对周五出现的技术性突破我们不认为是“诱空”的行情,而是价格调整的技术性突破导火索,这种技术层面的突破导火索已经昭显玉米市场力量在向空头一方有所倾斜,而基本面的利空加重有可能进一步加深玉米市场“慢牛”走势的调整幅度。但是在多空双方重兵对垒的玉米市场,激烈的对抗随时都可能发生,还是应当注意交易的策略,谨慎的看护好自己的利润。(常小军)
周一郑强麦小幅反弹。强麦0709合约在昨日收盘价附近开盘。随着持仓增加,麦价出现反弹。10点钟以后持仓和价格都变化不大。尾盘持仓有所减少。收盘价1887,较上周五上涨7点。持仓再次增加,全天增仓7千多手。成交量较前几日未有太大变化。
从技术图形来看,日K线图上,0709合约今日小阳线,麦价在20日、60日均线附近得到一定支撑。5日均线有下穿10日均线之势。今日的上扬可看作下跌趋势中的正常反弹。
最近的基本面没有太多变化。下跌的趋势应能继续延续。不过今日持仓再次增加表明多头仍想推高麦价,也应引起警惕。建议空单持有。(杨广喜)