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目前,各主要研究机构对中国经济增长预测是9.5%。我们认为,9.5%的增速足以支撑股市的上升。主要原因有三个方面:首先,固定资产投资、出口、消费“三驾马车”增速不减,将分别维持在20%、21%、15%;其次,国内经济增长方式将发生变化,未来5年将由投资驱动转变为消费驱动;最后,国内消费和中国ODI的快速增长等经济发展新趋势也将支撑股市的上升。这些因素的共同作用,将使股市即使是在宏观经济增速回落的大背景下,仍能保持上升态势。
在出口、消费和投资的共同拉动下,2007年国内经济将继续强劲健康增长,美国经济将实现软着陆,对国内经济的负面影响小于预期。参照发达国家的经济发展和经济结构的变化规律,中国经济增长方式和经济结构发生深刻变化的时机即将到来。在上市公司业绩提高及人民币升值的背景下,我们预计2007年的股市将继续大幅上升。
华富基金看好2007年股市将继续上升,2007年的投资策略仍将采用自上而下的方法进行资产配置,整体思路是“重趋势、重成长”。在行业配置上,建议超配金融、地产、机械、汽车、通信、农业和酒店旅游。
而在股指期货方面,从国际市场的实际情况和我国的具体条件来看,股指期货将成为影响我国资本市场的重要因素,但不足以决定股市的根本走势。首先,市场对蓝筹股的估值将进一步提高。重要指数的成分股均以蓝筹股为主,股指期货的推出,将直接导致投资机构对相关股指成分股的投资需求,从而提升相关标的资产的估值水平。其次,市场定价机制更加完善。股指期货的推出,将结束A股市场只能做多才能赚钱的局面,可避免部分品种估值虚高,进一步完善A股市场的定价机制。另外,股指期货会加重市场短期波动。股指期货的放大效应,在可能提升投资者的盈利空间,刺激市场活跃的同时,同样加大了市场的短期波动风险。一般来说,股指期货出现后,资本市场将愈发复杂。