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均值区间:19.46-21.58元
极限区间:14.80-22.50元
股票简称 股票代码 总股本 本次公开发行股份 每股净资产 上市日期
科陆电子 002121 6000万股 1500万股 5.28元 3月6日
发行价 发行市盈率 中签率 发行方式 保荐机构
11.00元 20.75倍 0.391% 网下向询价对象配售和网上定价发行相结合 山西证券有限责任公司
主营业务 电力自动化产品及电工仪器仪表的研发、生产及销售。
处快速成长阶段
科陆电子(002121)是专业生产用电自动化和电子式电能表的主要企业,主要产品包括用电自动化产品、电力操作电源、电子式电能表以及标准仪器仪表等几大类。2005年公司在用电管理系统市场占有率排名第二,在标准仪器仪表市场的占有率一直位居行业第一。
本次股票发行所募集的资金将投资于CL7100用电管理系统扩建项目、电子式电能表扩建项目两个项目,项目总投资11000万元。项目投产后,公司CL7100用电管理系统扩建项目生产能力将由目前每年的1.85万台提高到4.65万台,增长幅度为151.35%。电子式电能表的高精度、高稳定性、高可靠性的特性,配合自动化系统可实现自动抄表、分时计价、线损分析、降低劳动成本、提高经济效益,逐步取代传统的机械式电能表。电子式电能表扩建项目生产能力将由目前每年的3.5万台提高到22.5万台,增长幅度为542.86%。
预计公司2007-2009年每股收益分别为0.76元、1.01元和1.32元。目前输变电二次设备上市公司的市盈率在30倍以上,考虑到公司目前的成长阶段和竞争力地位,结合同行业上市公司估值水平,我们认为二级市场给予公司2007年20-25倍的动态市盈率估值比较合理,相应二级市场股价合理区间为15.20-19.00元。
机构评论
博星投资朱慧玲:18.00-19.00元。公司立足电力设备制造产业前沿,通过全面采用国际、国内先进的电子、通信、信息和测量技术,成功开发了大批具有自主知识产权的高科技产品。
中信金通钱向劲:25.00-28.00元。综合考虑公司业务发展前景和较小的股本规模,以及同类企业目前的估值水平,预计该股定位在25元,运行区间在25-28元。
方正证券:21.25-22.46元。我们给予公司26-28倍的07年动态市盈率,预计公司07年EPS为0.75元。此外,还要考虑15%的新股溢价效应。
长江证券:14.80-18.50元。公司属于垄断竞争市场中的领先企业,所在细分行业市场空间较大,但成长速度受政策和技术进步的影响也较大。
国泰君安:22.50元。预计07-09年公司EPS分别为0.75、1.06和1.28元。综合考虑公司发展前景等因素,我们认为当前给予其06-07年20-25倍市盈率较合理,即二级市场的合理价格区间为13.2-16.5元。但上市首日不排除资金追捧造成股价突破22.5元的可能。