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上周美元指数在一个相对狭小的箱体内震荡,震幅区区53点,是近几个月来相对罕见的淡静市况。不过,在“一月效应”光环的笼罩下,美元的相对强势仍然得以维持,其下档支撑异常强劲,这与上周美国基本面总体传出正面的信息有较大关系。
美国商务部上周公布了12月零售销售数据,增幅0.9%,为2006年7月以来最大,暗示尽管房屋市场放缓,但消费者依然保持乐观态度,经济也依然呈现韧性。稍后美国劳工部发布了几项影响影响利率决策的数据。其中12月进口物价较前月上升1.1%,增幅为2006年5月以来最大,暗示通膨风险依然存在。而周三公布的12月生产者物价指数则升了0.9%,扣除食品和能源的核心PPI升0.2%,增幅均高于预期,进一步打压了美元在一季度即会降息的预期,令美元多头宽慰不少。
此外,财政部公布12月联邦预算盈余达到445.4亿美元,创该月份纪录新高,为当前财年预算赤字大幅降低打下基础。2007财年头三个月联邦预算总赤字已缩减至804亿美元,远低于2006年财政年度头三个月的1193.8亿美元。另一项数据显示美国11月资本净流入升至749亿美元,远高于10月的净流入604亿美元,足以填补当月582亿美元的贸易逆差,这同样成为短期美元有所表现的一大资本。
波士顿联邦储备银行总裁密娜汉以及旧金山联邦储备银行总裁叶伦也发表言论,为美国经济唱赞歌,否认美国经济进入衰退。这和上周公布的褐皮书基本保持了一致的基调,也可以被认为是FED的官方态度。
但是从中线趋势来看,笔者认为经历了短暂的强势后,美元仍将展开调整,因为有数据显示,欧元已经快速晋升为全球第二大储备货币,现金流通市值在去年底也已经首度超过了美元。而从2002年至2006年三季度,美元在各国官方储备的比例也下降了6%,这些降幅基本被欧元储备所替代。
所以在经历了一月的辉煌后,尤其是在英镑意外升息后,美元指数是否还能继续坚挺下去的疑问已经越来越大,投资者分批适时建仓欧元等非美品种的风险正在不断下降。
本周汇市关注德企景气指数
本周美国公布的经济数据不多,所以金融市场会将焦点转向德国企业景气指数和英国央行的会议记录,以期从中寻找欧元区和英国是否会继续升息的线索。欧洲央行去年12月升息至3.5%,并不断表达了对通膨风险和金融体系流动资金过高的关切,预示可能准备不久就将再度升息。ECB管理委员会委员将关注周四出炉的德国Ifo企业景气指数,以判断欧元区最大的经济体是否能对抗未来升息的影响。目前市场预计1月Ifo景气指数将从去年12月的108.7升至109.0。此外,将于周五公布的欧元区12月货币供应数据也将为ECB下一步举措提供依据。
有关利率走向的争论也在英国上演。通膨年率达3%及较预期强劲的12月零售销售数据已助燃了英国央行的本月意外升息,在未来数月还有可能再度加息的预期。市场将关注英国央行货币政策委员会周三将公布的会议记录及英国央行总裁金恩周二的讲话。