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上周美元表现总体平稳,美元指数从前一周的85.02跌至84.86,跌幅微乎其微。美元兑主要对手货币欧元全周横盘,涨跌有限,周末欧元收1.2959美元。美元兑另一主要货币日元上涨明显,其并非美元强,而是因为日元独弱,日元兑几乎所有货币下跌。上周五美元兑日元报121.24,前一周是120.33。上周美元在兑日元走强的同时却兑英镑下跌明显,1英镑周末报1.9736,前周报1.9592。上周美元兑其它非美币种总体平稳。
减息预期下降
总体而言,美元近期走得较强,其重要原因是减息预期大降,而减期预期大降的主因是美国经济指标显示软着陆可能性极大。上周五美国公布的密西根消费信心指数达98,远高于公布前分析师猜测的92.2。上周四公布的新建住宅数据也较好。至于上周美国公布的物价指数也相对强劲,不支持马上就减息。
除此之外,美国去年10月后一系经济指标均不错,约有80%指标好于预期,充分说明美国经济在经历了疲软的秋季后已开始升温,美国的就业成长,零售消费,工业生产,甚至连房屋市场都展现出了欣欣向荣的景象。
经济指标不错,但许多人还是不敢就此看多美元,美元中线走势分歧极大。
从债券期货市场看,美国利率在上半年已不太可能降息,全年也仅有一次减息。两个月前,市场平均预测今年上半年必然会降息一次,全年会降息至少三次。
不确定性太多
有一些分析师认为,如今外国购买美债和美股兴致不高,尤其是来自亚洲的买盘,不过也有分析师认为来自中东的买盘在增加,中东“油元”不断流入美国。最离奇的是,有一派分析师认为今年冬天的气候偏暖“救了美元”,他们认为气候暖和造成油价低,提升了消费信心,民众在能源消费上省下的钱具有“减税效应”,会几何级数放大。他们还认为,天气暖和有可能使建房提前开工,也可能使出门消费和旅游者增加。总而言之,在他们看来,如果不是天气好,美国的经济指标也不会这么好。
去年11月美国气温较正常高出二度,12月更高出了四度,创下五十年来最温暖的记录。1月的前半个月,美国东部大部份地区天气也依然温和。上述分析师说的也似乎有点道理。
美元能量深不可测
如果美国房市以后又出现疲软数据,美联储是不是还会降息?如果害怕美国减息,那么正常反应是抛美元,然而下此决心相当不易,一不小心会看错行情,美国的经济确实具有韧性,经济指标也极具反复性。
笔者认为,对于美元顶多谨慎看空,不能坚定看空。美元和任何货币不同,其能量深不可测,强大的国家很难有软弱的货币。至于经济指标,也要看一个趋势。至今为止,美国经济指标顶多只显示出某种走软征兆,却从未形成“坚定的”下降通道,甚至房地产市场也可能仅是“旗型整理”。