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作为国内资本市场上最大的机构投资者之一,截至2006年6月30日,中国人寿保险股份有限公司(以下简称“中国人寿”)投资资产高达5840.42亿元。2005年以来,中国人寿积极拓宽投资渠道,先后对银行、证券、交通运输等行业的优质公司进行了股权投资。
2006年,中信证券、广发银行、南方电网等一系列引人注目的股权投资案中,都留下了中国人寿及其母公司中国人寿保险(集团)公司活跃的身影。
银行股权投资过百亿
近年来,中国人寿对银行股权投资热情高涨。至今,它已先后投资了建设银行、中国银行、工商银行和广发银行。
2005年10月,中国人寿投资建设银行4亿H股,占建行总股本的0.19%。半年上市禁售期届满后悉数抛出,账面获利3.6亿港元。
2006年6月,中国人寿两次投资中国银行,合计5亿多股,占中行总股本的0.21%。10月,工商银行A+H上市时,国寿仅战略和网下配售部分就投资约120亿元。
11月,中国人寿又斥资56.7亿多元认购广发行20%股权。它与花旗集团、IBM信贷、国家电网、中信信托、普华投资等国内外企业组成的投资者团队共出资242.67亿元,认购重组后的广发行85.5888%的股份,所购股份锁定期为3年。至此,中国人寿系对银行股权的投资累计已超过200亿元。
此外,据报道中国人寿计划认购徽商银行10%的股权,并有兴趣对即将股改的农业银行进行财务投资或战略投资。
入股中信证券获利颇丰
今年6月,中信证券股份有限公司以非公开发行的方式成功发行了5亿股人民币普通股(A股),中国人寿保险(集团)公司获配1.5亿股,中国人寿保险股份有限公司获配3.5亿股,发行价格为9.29元/股,共募集近50亿元。按照约定,中国人寿和中国人寿集团公司新增持的5亿股,12个月内不能上市流通。
中国人寿入股中信证券,成就了中国证券业最大的一笔股权投资。
本次定向增发后,中国人寿占中信证券总股本的11.89%,成为仅次于中国中信集团公司的第二大股东。如果加上中国人寿保险(集团)公司5.32%的股本,人寿系在中信证券将占有17.21%股本。
到今年12月18日,中信证券股价已达到25.55元,较中国人寿认购价上涨16.26元。据估计,这笔投资让中国人寿账面资产增加了50多亿。
350亿元入股南方电网
除在金融市场南北征战外,12月7日,中国人寿母公司中国人寿保险(集团)公司重拳出击,以财务投资者身份收购了广东省国资委持有的南方电网192亿股股份,占南方电网总股本的31.94%,成为仅次于广东省政府的第二大股东。此笔交易金额将近350亿元人民币,成为中国资本市场迄今为止最大的一笔股权投资。
此次入股南方电网,乃是中国人寿系在金融领域之外的首例股权投资。这标志着保险资金继进入银行、证券等金融领域之后,又迈出了向国有基础性能源行业渗透的第一步。
获准设立财险公司
除积极进行股权投资外,中国人寿也在积极开拓经营范围。今年10月24日,中国人寿公告称将与中国人寿保险(集团)公司共同作为发起人,在国内设立一家财产保险公司———中国人寿财产保险股份有限公司。
公告称,中国人寿财产保险股份有限公司的筹建已取得中国保监会的批准。国寿财险注册资本总额为10亿元人民币,其中,中国人寿集团将出资6亿元,中国人寿股份将出资4亿元。
回归A股外资起舞 中国人寿H股创新高
昨日,中国人寿H股(2628.HK)狂涨10.19%,收报22.7港元,盘中创下23.1港元的历史新高,恒生国企指数也随之大涨2.77%,创9238.12点收盘新高。香港市场预期,中国人寿发A股将有利H股表现,大户资金亦纷纷在H股落单。
定价预期吸引追捧
中国人寿在确定A股发行前夕突然发力,上周四大涨3.06%,并首次跃上20港元高位,上周五再涨5.42%。截至昨日收盘,三日的累计涨幅近20%。
香港市场预期,中国人寿是内地保险第一股,在A股并没有参照指标,因而A股定价很大程度上要参照港股;同时,因其稀缺性,市场会在合理估值的基础上给予其一定溢价。美林证券表示,虽然中国人寿并未落实A股发行价,但相信这一价格不会较目前H股出现重大折让。国泰君安(香港)研究员罗景接受本报记者采访时预计,估计A股会在最近一个月H股平均价的基础上有10%左右的折扣,他认为这是一个比较合理的发行定价水平。
香港东泰证券认为,中国人寿此次A股发行量不大,对现有股东摊薄作用较小;较高的发行价有利于提升每股净资产及内涵值;加大资本基础也有利公司未来进一步扩展业务,包括涉足银行业务。罗景预计,如果中国人寿以接近港股的价格发行,将推动06、07年的每股评估价值上升20%。此外,A股市场走势强劲,预计中国人寿上市后亦会有良好表现,这对H股也将产生一定推动作用。
“大户”介入助推股价
昨日盘面显示,中国人寿为港股大单买入最多的股票之一。下午三点30至35分的5分钟内,就有7笔大单成交,总计267万股,涉及资金6000万港元。分析人士指出,这显示大户资金买入踊跃。
京华山一分析师邓以旭认为,大户资金看好中国人寿,主要是因为中国金融业的发展空间还很大,而中国人寿在H股上市后实力已大为增强,有能力应对外来竞争挑战,前景看好。美林证券认为,中国人寿保费增长理想,加之资本市场环境及预期监管改变将令公司受惠,因而将其目标价调高至24.6港元,并重申“买入”评级。
邓以旭指出,中国人寿频频出现大买单,也与海外资金大量流入香港有关。实际上,过去一段时间,有几类股份曾轮番出现强大买盘,邓以旭认为,这批资金正“换马”进入中国人寿,并导致了前期有大单介入的股票沽压较重,而中国人寿则随之大涨。
不过有分析人士也认为,H股大涨,将有利于提升A股的发行价格,而受益最大的则是公司原有股东,因此不排除有机构借推高H股从中获利。
中资保险股全线急升
在中国人寿带动下,中资保险股表现强劲。中国平安(2318。HK)昨日亦创下37.15港元的历史新高,收报35.95港元,涨幅为8.77%。中保国际(0966。HK)涨4.89%,收报8.8港元;而中国财险(2328。HK)亦涨3.65%,以3.41港元报收。此外,具有回归A股概念的H股也受到资金追捧,中国铝业(2600。HK)昨日大涨5.1%。
辉立证券(香港)营业部人士向记者介绍,尽管H股今年以来已经累计涨73%,但目前香港市场的散户对H股仍然较为看好,而他们的首选则是内地银行股及保险股,因为此类股份与中国经济表现一致,受周期性影响较小。
不过邓以旭指出,此前H股中的大盘股多较A股溢价,中国人寿A股上市后,可能出现H股较A股溢价过多的情况,届时H股将面临获利回吐的压力。
中国人寿A股发行后股本结构
中国人寿是我国最大的人寿保险公司,通过由保险营销员队伍、团险销售队伍以及专业和兼业代理机构组成的遍布全国的广泛分销网络,提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外伤害保险和健康保险等产品与服务。
该公司于2003年12月17日及18日分别在纽约和香港联交所上市。它也是我国最大的保险资产管理者和机构投资者。
2005年和2006年上半年,中国人寿的总保费收入分别为1609.49亿元和1113.64亿元,市场份额分别为44.1%和49.4%。中国人寿的个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位。